央行在上周五晚間宣布自2018年8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。受央行舉措的鼓舞，在岸人民幣匯率昨日止跌回升，開(kāi)盤(pán)后跳漲逾500點(diǎn)，最高升至6.7978。對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)，大部分市場(chǎng)人士都認(rèn)為，人民幣對(duì)美元“破7”的可能性并不大。
上周五晚間，央行宣布自2018年8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。昨天，人民幣對(duì)美元匯率高開(kāi)低走，官方收盤(pán)價(jià)仍有回升。
在岸人民幣匯率跳漲逾500點(diǎn)
8月6日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.8513，較上一交易日下調(diào)191點(diǎn)，至2017年5月31日以來(lái)最低。但在央行舉措的鼓舞下，在岸人民幣匯率止跌回升，開(kāi)盤(pán)后跳漲逾500點(diǎn)，最高升至6.7978，不過(guò)隨后高開(kāi)低走的走勢(shì)，回吐大部分漲幅。截至昨天16:30，在岸人民幣匯率收?qǐng)?bào)6.8420元，較前一交易日官方收盤(pán)價(jià)6.8620元漲200點(diǎn)，漲幅0.29%，但較日內(nèi)高點(diǎn)已回落442點(diǎn)。
離岸人民幣匯率也是類(lèi)似行情，上午高開(kāi)后，下午一路走跌，吐出全部漲幅。昨天離岸人民幣最高升至6.8195，最低跌至6.8612，波動(dòng)幅度逾400點(diǎn)，振幅超過(guò)0.6%。
央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率防范風(fēng)險(xiǎn)
4月以來(lái)，人民幣兌美元出現(xiàn)新一輪貶值，在岸匯率已貶值8%，特別是6月和7月兩個(gè)月的貶值幅度均超過(guò)2000基點(diǎn)。8月以來(lái)，人民幣兌美元延續(xù)前期的快速貶值趨勢(shì)。8月3日，在岸和離岸人民幣兌美元盤(pán)中分別跌破6.89和6.91，創(chuàng)下去年5月份以來(lái)新低，距離關(guān)鍵點(diǎn)位“7”僅一步之遙。
8月3日當(dāng)晚，央行在官網(wǎng)公告稱(chēng)，“決定自2018年8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。”消息發(fā)布后，離岸人民幣兌美元匯率隨即大幅拉升，半小時(shí)內(nèi)急漲逾450個(gè)基點(diǎn)。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年以來(lái)，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有貶有升，彈性明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)和外匯供求也大體平衡。近期受貿(mào)易摩擦和國(guó)際匯市變化等因素影響，外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些順周期波動(dòng)的跡象。為防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，人民銀行決定進(jìn)行此次調(diào)整。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，這一舉動(dòng)被視為央行在人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)下跌逼近7元關(guān)口之際的重要舉措，會(huì)有效緩解人民幣貶值壓力。中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，近期人民幣匯率大幅貶值，遠(yuǎn)期售匯規(guī)模快速增長(zhǎng)，為防止外匯市場(chǎng)進(jìn)一步形成順周期效應(yīng)，央行提高外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率增加遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)銀行人民幣資金占用，進(jìn)而提高企業(yè)和個(gè)人遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，抑制投機(jī)者的羊群效應(yīng)，緩解人民幣貶值壓力。
人民幣“破7”可能性不大
而大部分市場(chǎng)人士都認(rèn)為，人民幣對(duì)美元破7的可能性并不大。
央行參事盛松成預(yù)計(jì)人民幣目前不會(huì)破“7”，這個(gè)心理關(guān)口不易穿破。盛松成認(rèn)為，匯率貶值會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題。一是資本外流壓力增大，還有損大國(guó)形象，更加容易使貿(mào)易摩擦升級(jí)。二是凈出口對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已十分有限。2017年，最終消費(fèi)支出、資本形成總額和凈出口分別拉動(dòng)GDP增速4.1個(gè)、2.2個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率并不高，沒(méi)有必要通過(guò)貶值促進(jìn)出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
招商證券宏觀研報(bào)也點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，央行有足夠的政策工具來(lái)維持國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的供求平衡和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。下半年人民幣匯率走勢(shì)的主要矛盾還是在于美元指數(shù)，只要美元指數(shù)不超預(yù)期的強(qiáng)勢(shì)，年內(nèi)人民幣匯率跌破7的可能性依然較小。
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二季度我國(guó)經(jīng)常賬戶順差58億美元
昨天，國(guó)家外匯管理局公布了2018年二季度及上半年國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)。按美元計(jì)值，2018年二季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差58億美元，2018年上半年，我國(guó)經(jīng)常賬戶逆差283億美元。
國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人表示，昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加。主要有以下新特點(diǎn)：一是經(jīng)常賬戶順差，其中貨物貿(mào)易順差增長(zhǎng)，服務(wù)貿(mào)易逆差穩(wěn)定。2018年二季度，經(jīng)常賬戶順差58億美元。其中，國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易順差1042億美元;服務(wù)貿(mào)易逆差737億美元。旅行、運(yùn)輸和知識(shí)產(chǎn)權(quán)費(fèi)仍是主要的逆差項(xiàng)目。二是非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶繼續(xù)呈現(xiàn)順差，跨境資本延續(xù)凈流入趨勢(shì)。2018年二季度，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差182億美元，跨境資本延續(xù)2017年一季度以來(lái)凈流入的趨勢(shì)。三是來(lái)華直接投資保持在較高規(guī)模。2018年二季度，直接投資凈流入299億美元。其中，對(duì)外直接投資凈流出287億美元;外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入586億美元，仍保持在較高規(guī)模。四是儲(chǔ)備資產(chǎn)小幅增長(zhǎng)。2018年二季度，我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)因國(guó)際收支交易(不含匯率、價(jià)格等非交易因素影響)增加239億美元，其中，外匯儲(chǔ)備增加229億美元。
該發(fā)言人認(rèn)為，總體來(lái)看，2018年二季度我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡。值得指出的是，近幾年我國(guó)經(jīng)常賬戶收支已經(jīng)進(jìn)入平衡區(qū)間，小幅順差或者小幅逆差都屬于基本平衡。未來(lái)，我國(guó)經(jīng)常賬戶差額有望總體保持在合理區(qū)間，國(guó)際收支仍將保持總體平衡。
過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)常賬戶今年一季度逆差341億美元。這是2001年6月后，中國(guó)時(shí)隔17年第二次出現(xiàn)經(jīng)常賬戶逆差，也是最大的一個(gè)季度逆差，也是導(dǎo)致上半年經(jīng)常賬戶逆差的主要原因。
業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)常賬戶差額是決定均衡匯率水平的重要因素。中國(guó)經(jīng)常賬戶過(guò)去25年持續(xù)順差，人民幣總體上面臨升值壓力。2017年，經(jīng)常賬戶順差從2016年的2022億美元降至1649億美元，這是16年來(lái)經(jīng)常賬戶順差占GDP比重最低的年份。經(jīng)常賬戶趨于平衡，意味著人民幣幣值已經(jīng)接近均衡水平，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息、結(jié)構(gòu)性資本外流壓力增大，人民幣的雙向波動(dòng)可能加劇。
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