水泥股今日集體大漲，四川金頂、福建水泥、冀東水泥、華新水泥等漲停，祁連山、上峰水泥、寧夏建材、塔牌集團(tuán)、萬年青等漲與6%。
另外，特斯拉上海工廠2月10日復(fù)工，刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股走強(qiáng)。亞太科技、北特科技、華昌達(dá)、文燦股份、華達(dá)科技、旭升股份、永利股份、天汽模等批量漲停。特斯拉早于國內(nèi)其他整車企業(yè)，有望帶來電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈先行復(fù)工。
分析認(rèn)為，今日水泥股和特斯拉概念的大漲反映的對(duì)復(fù)工和疫情緩和的預(yù)期，目前看各地復(fù)工政策有差異，整體看基建需求啟動(dòng)可能到2月中下旬，較往年晚2周，地產(chǎn)建設(shè)需求啟動(dòng)可能要到3月初，較往年晚1個(gè)月，但后續(xù)需求可能出現(xiàn)加速恢復(fù)。
四季度基金持股環(huán)比較快提升
從基金持股來看，中信證券認(rèn)為，2019Q4水泥行業(yè)基金重倉股市值規(guī)模合計(jì)為77.26億元，環(huán)比2019Q3持倉規(guī)模增長58.74%;基金持倉規(guī)模占水泥行業(yè)流通市值的1.94%，較2019Q3增長0.38pct。公募基金持倉市值前5名個(gè)股為海螺水泥(49.09億元)、華新水泥(14.82億元)、冀東水泥(6.35億元)、天山股份(2.88億元)、祁連山(2.71億元)。
后期需求恢復(fù)彈性大
國信證券認(rèn)為，整體來看，受突發(fā)疫情影響，春節(jié)后啟動(dòng)需求推遲，預(yù)計(jì)2月底或3月初才能恢復(fù)，從交流情況看，各大企業(yè)面對(duì)疫情，有兩個(gè)高度統(tǒng)一的思想共識(shí)：一是在產(chǎn)產(chǎn)能庫滿后將主動(dòng)停產(chǎn)，并根據(jù)疫情情況延長停產(chǎn);二是市場需求未啟動(dòng)前，價(jià)格不做大幅調(diào)整。2020年“穩(wěn)”依舊是水泥行業(yè)運(yùn)行的主基調(diào)，按現(xiàn)階段價(jià)格表現(xiàn)看，一季度價(jià)格中樞有進(jìn)一步超預(yù)期的可能性，此外，中期來看，若宏觀需求發(fā)力，將為水泥板塊估值修復(fù)提供更強(qiáng)動(dòng)力，推薦穩(wěn)健品種海螺水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán)、金隅集團(tuán);以及彈性品種冀東水泥、祁連山、天山股份。
華泰證券認(rèn)為，基建逆周期調(diào)節(jié)政策可能加碼、地產(chǎn)商加速開工加快周轉(zhuǎn)，在建項(xiàng)目趕工交付等，后期需求恢復(fù)短期首選水泥(庫存有限+價(jià)格彈性大)，當(dāng)前處于2002年以來第五輪行業(yè)高景氣階段，19Q4水泥價(jià)格抬升Q1起點(diǎn)，疫情對(duì)地產(chǎn)新開工及投資產(chǎn)生短期負(fù)面影響，Q1水泥出貨量預(yù)計(jì)同比下滑，但3月開始隨著需求的加速復(fù)蘇，Q2盈利水平有望繼續(xù)攀高，推薦海螺水泥。
水泥價(jià)格在春節(jié)及疫情因素下或承壓;全年看預(yù)計(jì)整體需求將保持韌性，在供給仍有較強(qiáng)控制力下，預(yù)計(jì)疫情高峰后價(jià)格將企穩(wěn)，全年仍將保持高位區(qū)間，銷量小幅增長，行業(yè)整體盈利保持穩(wěn)健，區(qū)域分化將增強(qiáng)。繼續(xù)推薦全國水泥龍頭海螺水泥，區(qū)域上推薦：1)需求與基建相關(guān)性更高;2)價(jià)格仍有上升空間的部分北方(京津冀、陜西等)區(qū)域，關(guān)注新增供給逐步消化、需求存在韌性的華南區(qū)域。此外，關(guān)注受益中國建材整合預(yù)期的天山股份和祁連山。
疫情緩和還有哪些板塊將受益
招商證券認(rèn)為，如果疫情緩和，穩(wěn)增長預(yù)期下，受政策影響較大的金融、地產(chǎn)、建筑、汽車等板塊關(guān)注度提升，這也是兩會(huì)召開前后關(guān)注的重點(diǎn)方向;且電子和5G建設(shè)相關(guān)通信領(lǐng)域?qū)?huì)占優(yōu)，進(jìn)一步的，受疫情沖擊較大的航空、酒店等板塊也有望迎來資金布局。
華泰證券認(rèn)為，復(fù)工潮迎來考驗(yàn)，順周期性價(jià)比提高，短期關(guān)注更具性價(jià)比的順周期板塊，弱周期板塊如計(jì)算機(jī)\電子\醫(yī)藥PE(ttm)估值分位數(shù)分別為77.6%、72.8%、64.6%;順周期板塊如煤炭\建筑\銀行\(zhòng)房地產(chǎn)\商貿(mào)等PB(lf)估值基本處于歷史最低。反彈至此認(rèn)為部分順周期板塊的性價(jià)比已相對(duì)較高，復(fù)工潮考驗(yàn)過其后，建議關(guān)注建筑(建筑設(shè)計(jì)、裝配式建筑)、鋼鐵(特鋼、板材)、銅等，但歷史非典時(shí)期盈利受壓制時(shí)間最長的旅游和百貨需再觀察;板塊估值分位數(shù)低于40%、受益于制造業(yè)投資邏輯的機(jī)械和電新值得繼續(xù)挖掘。
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