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上周市場延續(xù)調(diào)整走勢，其中萬得全A回調(diào)2.5%，滬深300回調(diào)1.5%，中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別下行3.8%和3.6%。行業(yè)方面，家用電器、煤炭和銀行表現(xiàn)較好，分別上漲3.4%、1.4%和1.2%。廣發(fā)基金認為，雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續(xù)的行情演繹。一季報表現(xiàn)超預期的低估值方向表現(xiàn)階段性占優(yōu)，組合構(gòu)建上均衡配置或是更好的應對方式。
上周，國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示一季度我國生產(chǎn)需求企穩(wěn)回升，就業(yè)物價總體平穩(wěn)，經(jīng)濟運行開局良好。廣發(fā)基金宏觀策略部認為，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)小幅超市場預期，從結(jié)構(gòu)來看，服務業(yè)和建筑業(yè)有正面貢獻，人員流動和場景修復的恢復是服務業(yè)景氣回暖的重要原因，而政策支持以及積壓需求的釋放是建筑業(yè)景氣改善的原因。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期,但目前政策收緊的可能性不高，整體來看年內(nèi)政策可能維持積極托底的態(tài)度。
對A股市場而言，廣發(fā)基金宏觀策略部認為，當前資產(chǎn)價格或已經(jīng)反映了比較悲觀的預期，而今年實際情況可能會好于去年?？傮w維持溫和復蘇的判斷,關注復蘇環(huán)境下A股的投資回報率。
上周受上市公司股東減持、海外制裁傳言等事件影響，TMT板塊出現(xiàn)比較明顯的回調(diào)，廣發(fā)基金認為，除上述因素之外,更重要的可能還是TMT板塊短期估值提升速度較快。隨著上市公司一季報披露率上升，可以看到一季報表現(xiàn)超預期的低估值方向階段性占優(yōu)，比較有代表性的比如家用電器等。雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續(xù)的行情演繹。結(jié)構(gòu)方面，均衡配置或許仍是更好的應對方式，其中順周期相關的方向、高景氣低估值的高端制造以及TMT中更受益于中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的方向都值得關注。
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