文/《中國(guó)報(bào)道》記者 邱慧
在歷經(jīng)歐美銀行危機(jī)和油價(jià)大跌之后，國(guó)際原油市場(chǎng)再增變數(shù)。
(資料圖)
4月2日，沙特、俄羅斯、阿聯(lián)酋、伊拉克等八大石油輸出國(guó)聯(lián)盟+(OPEC+)成員國(guó)宣布加大石油減產(chǎn)幅度，自5月起每日減產(chǎn)接近166萬桶，并持續(xù)到2023年底。就在計(jì)劃公布的第二天，倫敦布倫特原油和西得克薩斯中間基原油(WTI)主力合約價(jià)格漲超7%，布倫特原油一度達(dá)到每桶85美元的高位。
在市場(chǎng)看來，此次OPEC+成員國(guó)突然宣布減產(chǎn)計(jì)劃給原本就處在緊張局勢(shì)中的全球能源供應(yīng)帶來了新的沖擊，國(guó)際原油價(jià)格會(huì)不會(huì)因此而持續(xù)觸底反彈?接受《中國(guó)報(bào)道》記者采訪時(shí)，中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任劉英對(duì)此坦言，后續(xù)油價(jià)是否持續(xù)走高取決于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)、地緣政治問題的走向以及美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的美元指數(shù)變化等多重因素。
意料之外的“聯(lián)合減產(chǎn)”
對(duì)于此次多個(gè)石油生產(chǎn)大國(guó)自愿減產(chǎn)的行為，多家機(jī)構(gòu)的分析均認(rèn)為“出人意料”。
2020年之前，以伊朗、沙特等石油輸出國(guó)組成的OPEC會(huì)每半年召開一次石油部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，決定下半年的原油產(chǎn)量政策。2020年后，以俄羅斯、墨西哥等產(chǎn)油國(guó)為代表的非OPEC國(guó)和OPEC國(guó)家形成了規(guī)模龐大的石油減產(chǎn)聯(lián)盟——OPEC+，以提高或減少總體石油產(chǎn)量，來調(diào)整國(guó)際石油價(jià)格。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊介紹，OPEC+形成后，該聯(lián)盟每月都會(huì)召開技術(shù)大會(huì)與原油產(chǎn)量會(huì)議，商討當(dāng)前原油市場(chǎng)的基本面形勢(shì)，并決定下個(gè)月的原油產(chǎn)量政策。
公開報(bào)道顯示，近年來，產(chǎn)油國(guó)出于不同的時(shí)代背景考量及個(gè)體發(fā)展訴求，或以減產(chǎn)聯(lián)盟的形式、或以單個(gè)國(guó)家的形式，共實(shí)施了4次不同規(guī)模的減產(chǎn)計(jì)劃。
對(duì)于此次OPEC+突然公布的“自愿聯(lián)合減產(chǎn)”，奚佳蕊認(rèn)為，一方面，今年3月上旬爆發(fā)的歐美銀行業(yè)危機(jī)令原油價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)急速大幅下挫，使得OPEC+原有的減產(chǎn)保價(jià)政策失去作用，故而加大減產(chǎn)幅度。另一方面，近期美國(guó)政府否決了收儲(chǔ)戰(zhàn)略油儲(chǔ)的傳言，并進(jìn)一步釋放原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，令沙特心存不滿，也成了導(dǎo)火索之一。
同時(shí)，今年年初美國(guó)再度提出了《NOPEC法案》，試圖打破OPEC的原油壟斷行為、瓦解OPEC組織，使得OPEC對(duì)其心有忌憚?！芭c此前考慮原油大環(huán)境作出的減產(chǎn)不同，今年以來的減產(chǎn)更多是大國(guó)之間的政治與能源博弈?！鞭杉讶锔嬖V《中國(guó)報(bào)道》記者。
劉英認(rèn)為，此次OPEC+“聯(lián)合減產(chǎn)”目的之一就是要通過控制原油產(chǎn)量，從而維持較高油價(jià)、較高利潤(rùn)。
記者注意到，早在今年第一季度，OPEC就表示，在季節(jié)性需求低迷的情況下，全球石油市場(chǎng)下一季度料將出現(xiàn)供應(yīng)溫和過剩的局面。
劉英向記者分析指出，當(dāng)前，疫情導(dǎo)致的“疤痕效應(yīng)”仍然存在，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能疲軟，全球石油總需求量在減少。除此之外，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響下，美元指數(shù)陡升，對(duì)于這些以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的價(jià)格來說，無疑是更進(jìn)一步的打壓。
在她看來，隨著歐美高通脹率的持續(xù)，疊加近期歐美銀行業(yè)的危機(jī)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策存在兩難甚至三角困境，但為控通脹還需進(jìn)一步加息，油價(jià)可能會(huì)因此再度面臨下跌。
“對(duì)于OPEC+來說，增產(chǎn)可能不太容易，但減產(chǎn)卻是信手拈來。”奚佳蕊向記者表示，從OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率來看，今年以來基本保持在170%附近，這意味著OPEC+的實(shí)際原油產(chǎn)量遠(yuǎn)低于配額數(shù)量，可見其主動(dòng)減產(chǎn)的決心。
近一年多來，在地緣政治的影響下，國(guó)際油價(jià)保持在高位運(yùn)行，奚佳蕊分析，這使得OPEC+更傾向于控制原油產(chǎn)量，因此不排除在實(shí)際生產(chǎn)過程中進(jìn)一步降低原油產(chǎn)量。
全球油價(jià)高位運(yùn)行或?qū)⒊沙B(tài)
記者梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，此次“聯(lián)合減產(chǎn)”是自2022年10月OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議宣布每天減產(chǎn)約200萬桶原油后，再次加大幅度的減產(chǎn)動(dòng)作。
具體到減產(chǎn)數(shù)量，沙特減產(chǎn)50萬桶/日，伊拉克減產(chǎn)21.1萬桶/日，科威特減產(chǎn)12.8萬桶/日，阿聯(lián)酋減產(chǎn)14.4萬桶/日，哈薩克斯坦減產(chǎn)7.8萬桶/日，俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日，阿爾及利亞減產(chǎn)4.8萬桶/日，阿曼減產(chǎn)4萬桶/日，加蓬減產(chǎn)0.8萬桶/日。
奚佳蕊向記者表示，此次額外減產(chǎn)事出突然，因此短時(shí)間內(nèi)對(duì)原油市場(chǎng)的心態(tài)提振作用十分明顯，并把原油價(jià)格拉回到了80美元/桶的整數(shù)關(guān)位。
她提醒，當(dāng)原油市場(chǎng)消化了這一事件后，將重新審視市場(chǎng)的供需基本面，預(yù)計(jì)原油價(jià)格將在很短時(shí)間內(nèi)重新回歸到銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)前的運(yùn)行區(qū)間，并做進(jìn)一步的觀望。
在奚佳蕊的分析中，從中長(zhǎng)期來看，今年對(duì)于全球原油市場(chǎng)來說，利好因素顯然多于利空因素。她指出，從供應(yīng)角度而言，OPEC+主動(dòng)加碼減產(chǎn)勢(shì)必會(huì)令原油供應(yīng)量進(jìn)一步縮水，且加碼減產(chǎn)的消息對(duì)于原油市場(chǎng)的心理提振作用也很大。從需求層面而言，隨著今年中國(guó)放開疫情限制，且美國(guó)也計(jì)劃于6月份宣布新冠疫情結(jié)束，這使得對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及原油需求回暖的預(yù)期日益高漲。在此背景下，原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的格局，油價(jià)也會(huì)被推升走高。
“如果不出其他意外情況，當(dāng)前的原油價(jià)格在年內(nèi)處于低位水平，后期會(huì)有很大的上漲空間，并不排除沖擊90美元/桶的可能?！鞭杉讶锔嬖V《中國(guó)報(bào)道》記者。
業(yè)內(nèi)的諸多分析人士都對(duì)油價(jià)的高位運(yùn)行觀點(diǎn)表示認(rèn)同，并認(rèn)為全球能源價(jià)格高位運(yùn)行將成為未來的常態(tài)。
而劉英則表示，國(guó)際油價(jià)不僅取決于供求關(guān)系、各國(guó)戰(zhàn)略油儲(chǔ)備庫存量、地緣政治沖突等多方面的因素，作為能源大宗商品，以美元計(jì)價(jià)的石油還具備了一定的金融屬性，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、美元指數(shù)、美國(guó)金融市場(chǎng)的衍生品價(jià)格走向等都可能會(huì)成為影響油價(jià)的因素。
劉英補(bǔ)充道，就當(dāng)前來說，全球氣候變化問題以及極端天氣的威脅仍然存在，即將到來的夏季是用油高峰期，這也可能會(huì)成為進(jìn)一步推升原油價(jià)格的因素之一。
東吳證券在其研報(bào)中指出，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開支有限，增產(chǎn)意愿不足;受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降;OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，沙特控價(jià)能力增強(qiáng);美國(guó)原油增產(chǎn)有限，長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫周期。
研報(bào)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)但海外經(jīng)濟(jì)衰退，下半年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)都進(jìn)一步恢復(fù)，需求端呈現(xiàn)前低后高的格局。綜合國(guó)內(nèi)外來看，全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。
此前，在“聯(lián)合減產(chǎn)”計(jì)劃公布后，有來自市場(chǎng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，這是OPEC+國(guó)家對(duì)美元定價(jià)全球大宗商品權(quán)力的挑戰(zhàn)。
“表面看是石油減產(chǎn)的動(dòng)作，其背后也暗含對(duì)石油美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)?！眲⒂⒏嬖V記者，近年來，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已經(jīng)產(chǎn)生了顯性的外溢效應(yīng)。調(diào)研分析過程中，她發(fā)現(xiàn)斯里蘭卡破產(chǎn)事件并非偶然，有來自亞洲、非洲、拉美等多個(gè)國(guó)家都逐步出現(xiàn)類似斯里蘭卡現(xiàn)象，“這次減產(chǎn)更是推動(dòng)了去美元化進(jìn)程的額外一個(gè)因素。”劉英說。
對(duì)中國(guó)影響有限
國(guó)際原油市場(chǎng)的波動(dòng)也引發(fā)了部分人士對(duì)中國(guó)能源市場(chǎng)的擔(dān)憂。
奚佳蕊則告訴記者，從中國(guó)出于對(duì)能源安全的考慮以及近幾年的能源政策觀察，我國(guó)的原油產(chǎn)量將呈現(xiàn)逐年小幅攀升的態(tài)勢(shì)，這一政策不會(huì)受到國(guó)際局勢(shì)及產(chǎn)油國(guó)政策的干擾。
來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也反映于此。數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)原油3417萬噸，同比增長(zhǎng)1.8%，日均產(chǎn)量57.9萬噸。
奚佳蕊指出，我國(guó)的能源政策致力于增加并穩(wěn)定本土原油的產(chǎn)量，降低進(jìn)口原油的數(shù)量。她舉例稱，截至2022年，我國(guó)的原油產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩年增加，而進(jìn)口量持續(xù)兩年減少。在她看來，預(yù)計(jì)直到2025年，我國(guó)都將維持這一趨勢(shì)。
劉英也向記者表示，從長(zhǎng)期來看，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，能源供給已經(jīng)在逐步多元化，新能源的占比也在不斷提升。她認(rèn)為，這次國(guó)際上的“聯(lián)合減產(chǎn)”雖不會(huì)過多地影響中國(guó)的能源發(fā)展戰(zhàn)略，但額外需注意的是，在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的情況下，我國(guó)的能源需求也在進(jìn)一步提升，在此情況下，我們需要平衡多元進(jìn)口，建設(shè)更多的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備資源。
3月21日，中國(guó)和俄羅斯發(fā)表《關(guān)于深化新時(shí)代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》稱，雙方將打造更加緊密的能源合作伙伴關(guān)系，支持雙方企業(yè)推進(jìn)油氣、煤炭、電力、核能等能源合作項(xiàng)目。同月，中國(guó)與世界上最大石油公司之一的沙特阿美公司簽訂了為期20年的原油銷售協(xié)議。
奚佳蕊認(rèn)為，在國(guó)際關(guān)系正在發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變的過程中，我國(guó)與俄羅斯、沙特等國(guó)的石油貿(mào)易協(xié)定不會(huì)受到影響，相反我國(guó)還將進(jìn)一步加強(qiáng)與產(chǎn)油國(guó)之間的能源貿(mào)易合作。“比如加大與合作產(chǎn)油國(guó)之間的進(jìn)口份額，擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍等?！彼f。
(《中國(guó)報(bào)道》2023年5月刊)
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