一體化生物醫(yī)藥公司君圣泰醫(yī)藥，沖擊港股IPO。
根據港交所官網顯示，近日，君圣泰醫(yī)藥已向港交所遞交IPO申請并獲得受理，瑞銀集團、華泰國際為其聯(lián)席保薦人。
長江商報記者注意到，君圣泰醫(yī)藥此次IPO募集資金，將主要用于為核心產品HTD1801的臨床研發(fā)活動、注冊備案及獲批后研究提供資金，以及用于肥胖候選藥HTD1804等臨床前階段產品的開發(fā)等。
(資料圖片僅供參考)
不過，截至目前，公司尚未有主營業(yè)務收入。2021年至2022年，公司的研發(fā)支出分別為0.84、1.83億元，共計2.67億元，其核心產品HTD1801的研發(fā)占其中9成以上。
需要提及的是，公司2022年末的現金及現金等價物僅為2.73億元，相比于2021年末的7.65億元，減少了64.31%；根據招股書，公司在手現金減少主要是融資凈額的減少，業(yè)內人士表示，這將很大程度制約公司研發(fā)活動的投入，進而影響核心產品的上市進度。
六輪融資共募集13.62億
招股書顯示，君圣泰醫(yī)藥于2011年成立，是一家全球一體化的生物制藥公司，專注于發(fā)現、開發(fā)及商業(yè)化多功能、多靶點的首創(chuàng)療法，以治療代謝及消化系統(tǒng)疾病。
目前，君圣泰醫(yī)藥已自主開發(fā)包含5款候選產品的產品管線，涵蓋9種適應癥，其中5個適應癥項目已處于臨床開發(fā)階段，涉及口服多功能小分子藥物HTD1801及TLR4抑制劑HTD4010兩款產品。
根據招股書，公司目前的核心產品HTD1801，為雙組份新藥，包括小檗堿（即黃連素）和熊去氧膽酸（預防藥物性結石形成），作用于肝腸系統(tǒng)，發(fā)揮綜合性的抗炎及代謝調節(jié)作用，可為患者提供全面的治療效果，包括改善代謝、保護肝臟、抗炎及抗氧化應激。
君圣泰醫(yī)藥預期將于2025年在中國提交HTD1801的首個新藥上市申請，適應癥為2型糖尿病。
不過，需要注意的是，截至目前，君圣泰醫(yī)藥尚未有主營業(yè)務收入，2021年至2022年，公司的其他業(yè)務收入為1382.1萬元、2058.1萬元，同期的凈虧損則分別為2.17億和2.24億元。
值得注意的是，君圣泰醫(yī)藥核心產品的研發(fā)資金，主要是依靠此前的數輪融資所得資金。
招股書顯示，2011年當年，公司成立，劉利平和海普瑞(行情002399,診股)天使輪分別投資1500萬元和2000萬元。2016年，海普瑞、新疆泰同、前海海創(chuàng)、西藏寧豐四家機構在A輪中投出1億元。
此后，2019年4月、2020年12月，君圣泰醫(yī)藥分別獲得B輪和B+輪融資2200萬美元、5971.6萬美元。最近一次的C輪和C+輪，君圣泰獲得融資金額8000萬美元、2660萬美元。
長江商報記者粗略計算，自2011年以來到2023年最后一輪融資，君圣泰醫(yī)藥共獲得6輪共計約13.62億元的融資；公司最后一輪融資的投后估值5.37億美元，約合人民幣38.25億元。
業(yè)內人士表示，自2018年港股18A政策推出之后，眾多未實現收入和盈利的生物醫(yī)藥公司沖擊港股IPO，此次的君圣泰醫(yī)藥沖擊IPO也同屬此類。
不過，最近港股的創(chuàng)新藥公司康寧杰瑞、康諾亞等在后期揭盲數據不及預期情況下，股價紛紛大跌，整個港股和A股創(chuàng)新藥板塊亦出現下跌；在此情況下，君圣泰醫(yī)藥沖擊上市，二級市場估值或將承壓，業(yè)內人士表示，并不排除公司一、二級市場估值出現倒掛。
現金流承壓或擠壓研發(fā)支出
根據最新的財務數據，君圣泰醫(yī)藥的現金流緊張成為懸在公司頭上的達摩克里斯之劍。
對創(chuàng)新藥的研發(fā)來說，源源不斷的現金流至關重要，因此對于君圣泰醫(yī)藥來說，在目前還未有收入的情況下，在資本市場的融資能力就顯得難能可貴。
不過，從上述融資情況可以看到，君圣泰醫(yī)藥在2019年4月進行了B輪融資之后，時隔一年半才迎來B+輪融資，可見公司融資能力較為孱弱。
此外，根據公司的財務報表，截至2022年末，公司的現金及現金等價物僅為2.73億元，較2021年末的7.65億元，減少了4.92億元。
長江商報記者梳理發(fā)現，公司在手現金的減少，主要是融資活動產生的現金凈流量大幅下滑。2021年，公司的融資現金凈額為4.94億元，而到了2022年，這一數字減少到只有4603.4萬元，減少了高達9成。
而與此同時，君圣泰醫(yī)藥經營活動和投資活動的現金流都在大幅流出。2021年，公司的經營現金凈額和投資現金凈額分別為-9054.6萬元、158.8萬元，而到了2022年，這一數據分別變?yōu)?1.72億元、-4.16億元。
值得注意的是，創(chuàng)新藥的研發(fā)支出是剛性支出。2021年至2022年，君圣泰醫(yī)藥的研發(fā)開支分別為0.84億和1.83億元，其中，核心產品HTD1801的研發(fā)支出分別為0.76億元及1.74億元，均占當年研發(fā)支出的9成以上。
該公司表示，研發(fā)支出的增加主要由于臨床及臨床前開發(fā)活動支出增加，包括第三方合約開支、員工成本及員工持股計劃開支增加。
業(yè)內人士表示，君圣泰醫(yī)藥現金流大幅減少將擠壓研發(fā)費用的投入，HTD1801的研發(fā)和上市進度或不及預期。也因此，本次的港股IPO募資顯得更為重要。
責任編輯：
