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醫(yī)藥股估值回落 優(yōu)質(zhì)股迎來布局機(jī)會(huì)

2020-12-08 10:10:02 來源:金融投資報(bào)

“十四五”規(guī)劃建議提出,要全面推進(jìn)健康中國建設(shè)。把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置,堅(jiān)持預(yù)防為主的方針,深入實(shí)施健康中國行動(dòng),完善國民健康促進(jìn)政策,織牢國家公共衛(wèi)生防護(hù)網(wǎng),為人民提供全方位全周期健康服務(wù)。

受疫情影響,醫(yī)藥行業(yè)在三季度創(chuàng)出新高后,板塊估值持續(xù)回落。部分個(gè)股特別是前期漲幅較大,估值相對較高的個(gè)股回調(diào)幅度大幅高于行業(yè)指數(shù),其中不乏一些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭個(gè)股回調(diào)超過30%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,隨著估值回落到合理水平,優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股將再度迎來布局機(jī)會(huì)。

整體盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正可以看到,進(jìn)入11月份以來,隨著國外疫苗研究成果的陸續(xù)發(fā)布,帶來的全球疫情的預(yù)期明朗化,行業(yè)持續(xù)回調(diào),跌幅居前,大幅跑輸指數(shù)。有行業(yè)分析師表示,醫(yī)藥板塊持續(xù)回調(diào),估值逐步回歸到合理區(qū)間,剛性需求帶來確定性成長,維持行業(yè)長期看好觀點(diǎn)。東莞證券分析師魏紅梅指出,目前估值已回落至近幾年估值中樞附近。在當(dāng)前這個(gè)位置展望2021年,新冠疫苗有望順利上市,2020年受益于抗疫需求的相關(guān)個(gè)股熱度將有所回落,疫情受損的公司有望加快復(fù)蘇。同時(shí),從業(yè)績角度來看,2020年三季度醫(yī)藥板塊整體營收增速為3.89%,歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤增速分別為23.04%、23.22%,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。醫(yī)藥股可逐步逢低配置再從政策趨勢上看,首先,2021年第四批集采有望推進(jìn),預(yù)計(jì)注射劑納入范圍可能增大。未來西藥集采的范圍還將擴(kuò)大,中成藥被納入集采、注射劑集采范圍擴(kuò)大是趨勢,預(yù)計(jì)生物藥也將逐步納入集采范圍。另外未過評的品種可能仍將以地方聯(lián)盟采購為主;其次,第二批高值耗材集采有望推進(jìn)。集采品種將擴(kuò)圍至骨科、人工晶體、吻合器等;最后,創(chuàng)新仍然是長期趨勢。預(yù)計(jì)國產(chǎn)新藥臨床申請數(shù)量將持續(xù)快增,新藥優(yōu)先審評加快,創(chuàng)新藥通過談判進(jìn)入醫(yī)保的速度更快,有利于創(chuàng)新藥的放量。在經(jīng)過長時(shí)間回調(diào)后,醫(yī)藥股可逐步逢低配置。短期而言,可關(guān)注疫情受損個(gè)股復(fù)蘇帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì),長期仍然看賽道。從復(fù)蘇帶來的估值修復(fù)角度來看,魏紅梅建議投資者關(guān)注我武生物、麗珠集團(tuán)、云南白藥、長春高新等;細(xì)分賽道中,創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上,集采常態(tài)化、品種擴(kuò)圍是趨勢,傳統(tǒng)仿制藥盈利空間進(jìn)一步被壓縮,關(guān)注研發(fā)能力強(qiáng)的頭部創(chuàng)新藥企及提供研發(fā)服務(wù)和生產(chǎn)的CXO龍頭,如恒瑞醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥等;器械賽道上,建議關(guān)注不受集采政策影響、創(chuàng)新能力強(qiáng)的器械龍頭,如邁瑞醫(yī)療、安圖生物、邁克生物、歐普康視等;疫苗賽道建議關(guān)注研發(fā)能力強(qiáng)、重磅在研產(chǎn)品有望上市的疫苗龍頭,如智飛生物、康泰生物、沃森生物等;藥房賽道上,建議關(guān)注受益于消費(fèi)升級(jí)和處方藥外流,建議關(guān)注擴(kuò)張能力強(qiáng)的零售藥房龍頭,如大參林、益豐藥房、一心堂、老百姓等;連鎖醫(yī)療賽道中,建議關(guān)注擴(kuò)張能力強(qiáng)、管理能力突出的愛爾眼科、通策醫(yī)療等。

關(guān)鍵詞: 醫(yī)藥龍頭股

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