（原標(biāo)題：樂華娛樂再遞表：今年前三季度營收降16%，毛利率持續(xù)下滑）
澎湃新聞11月19日?qǐng)?bào)道??在暫緩IPO計(jì)劃3個(gè)月后，樂華娛樂再次重啟港股上市。
(資料圖)
據(jù)港交所11月16日晚間披露，樂華娛樂集團(tuán)（下稱樂華娛樂）再次遞表港交所主板，中信建投國際及招商證券國際為聯(lián)席保薦人。
今年3月，樂華娛樂首次向港交所遞交上市申請(qǐng)，并于8月7日通過上市聆訊。今年9月初，原定于9月7日正式登陸港交所的樂華娛樂決定延遲全球發(fā)售，暫緩港股IPO計(jì)劃，并在公告中表示該決定是“鑒于現(xiàn)行市況”。外媒報(bào)道稱，樂華暫緩赴港上市的原因是投資者意向未達(dá)到其估值預(yù)期。
前三季度收入下降近16%
本次遞交的招股書更新了2022年前三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2022年前九個(gè)月，樂華娛樂實(shí)現(xiàn)營收7.53億元，去年同期為8.95億元，同比下降15.9%；期內(nèi)利潤為13.45億元，去年同期為2.37億元。
圖片來源：招股書
對(duì)于前三季度營收的下降，樂華娛樂表示主要由于新冠疫情的影響。對(duì)于前三季度利潤的大幅增長，樂華娛樂表示主要由于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的估值變動(dòng)，導(dǎo)致截至2022年9月30日公司錄得可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值收益人民幣12.04億元。這意味，如果剔除可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值收益，期內(nèi)利潤僅為1.4億元，較去年同期大幅下降。
毛利率方面，2019年-2021年，樂華娛樂毛利率分別為44.3%、53.5%、46.6%。今年前三季度，毛利率下降至40%。其中，音樂IP制作及運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率由2020年的61.0%減少至今年前三季度的30.1%。對(duì)此，樂華解釋稱主要由于音樂IP制作及運(yùn)營產(chǎn)生的收入減少。
2019年至2021年，樂華娛樂營收分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，復(fù)合年增長率達(dá)43%；期內(nèi)利潤分別為1.19億元、2.92億元、3.36億元，復(fù)合年增長率達(dá)67.6%。
與王一博續(xù)約四年
招股書顯示，樂華娛樂的主營業(yè)務(wù)包括藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營、泛娛樂業(yè)務(wù)三大板塊。該公司營收主要來自藝人管理業(yè)務(wù)，并且高度依賴公司排名第一的藝人王一博。
2019年至2021年，樂華藝人管理業(yè)務(wù)收入分別為5.3億元、8.08億元和11.75億元，占同期總收入的84%、87.7%、91%。2019年-2021年以及2022年前九個(gè)月，樂華前十名藝人應(yīng)占收入分別占同期總收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。其中，排名第一藝人（王一博）應(yīng)占收入分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。值得注意的是，自2020年起，樂華娛樂營收增長的80%以上來自王一博。
圖片來源：招股書
由于嚴(yán)重依賴頭部藝人的收入結(jié)構(gòu)，旗下藝人是否續(xù)約關(guān)系到樂華娛樂未來的經(jīng)營情況。目前，王一博與樂華的合約已續(xù)期四年至2026年10月。同時(shí)，王一博與樂華娛樂的收入分成比例也從2019、2020年的三七開轉(zhuǎn)為2021、2022年的五五開。
樂華娛樂成立于2009年，是目前中國最大的藝人管理公司。截至2022年3月，樂華娛樂旗下有58名簽約藝人，包括韓庚、王一博、孟美岐、范丞丞等，以及80名參加樂華娛樂訓(xùn)練生計(jì)劃的訓(xùn)練生。
根據(jù)弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計(jì)算，樂華娛樂于中國藝人管理公司之中排名第一，市場(chǎng)份額為1.9%。
雖然樂華娛樂已是國內(nèi)文娛產(chǎn)業(yè)的頭部公司，但其在資本市場(chǎng)的闖關(guān)之路可謂一波三折。公開信息顯示，樂華娛樂曾于2015年掛牌新三板，但短短三年后就從新三板退市，轉(zhuǎn)而尋求在A股上市，但并未提交正式的上市申請(qǐng)。
隨著影視行業(yè)寒冬期來臨，文娛公司在資本市場(chǎng)遇冷，樂華娛樂將目光投向了港股。然而，經(jīng)過半年的上市聆訊后，樂華娛樂又推遲了原本的上市計(jì)劃。
更新后的招股書顯示，樂華娛樂由其創(chuàng)始人杜華夫婦持股超過53%，華人文化通過CMC Sports Investment Limited持股14.25%，阿里影業(yè)通過Interform Construction Supplies Limited持股14.25%，字節(jié)跳動(dòng)旗下量子躍動(dòng)通過Afflatus Limited持股4.74%。
圖片來源：招股書
樂華娛樂在招股書中表示，IPO募集所得資金計(jì)劃用于持續(xù)投資藝人運(yùn)營、擴(kuò)大音樂IP庫、擴(kuò)展泛娛樂業(yè)務(wù)、推廣藝人在其他國家的演出、營運(yùn)資金及一般公司用途，以支持業(yè)務(wù)經(jīng)營及增長。
責(zé)任編輯：
