出品丨搜狐汽車·汽車咖啡館
作者丨韋燕玲
不出意外，贛鋒鋰業(yè)交出了一份“超賺錢”的成績單。
(資料圖片僅供參考)
先來看看到底有多賺錢：
2022年贛鋒鋰業(yè)營業(yè)收入418.23億元，同比增長274.68%；歸母凈利潤為205.04億元，同比增長了292.16%。
營收、凈利直接翻了兩番不說，這盈利能力可是能讓千億營收量級的“寧王”都會有點羨慕的程度——寧德時代2022年營收達3285.9億元，凈利潤為307.3億元。
乘著鋰價的東風，贛鋒鋰業(yè)在去年輕松賺出了0.66個寧德時代、1.23個比亞迪。
目前，贛鋒鋰業(yè)主營業(yè)務包括三大類：鋰化合物及金屬鋰、鋰電池以及鋰電池回收。去年的高業(yè)績表現(xiàn)基本上依賴高價鋰礦實現(xiàn)。
毫無疑問，今年如果鋰價持續(xù)下行，那么贛鋒鋰業(yè)們想實現(xiàn)這樣的“躺賺”……怕是有點難了。
不得不說，贛鋒鋰業(yè)的2022年業(yè)績表現(xiàn)在各個維度上都達到了“史上最佳”的程度。
首先，2022年毛利率從39.81%增加到了49.5%，凈利潤率從46.84%增加到了48.92%，盈利能力提升不少。
這一方面跟去年鋰價上漲速度太快，營業(yè)收入增長速度遠遠超過了營業(yè)成本增加的幅度有關；另一方面，贛鋒鋰業(yè)去年的“三費”支出也有了明顯了降低。
根據(jù)年報，2022年贛鋒鋰業(yè)的銷售費用、管理費用、財務費用總計9.67億元，同比減63.83%，占總營收的2.31%。
其次，在去年的供需環(huán)境下，作為產(chǎn)業(yè)鏈上頭部玩家，贛鋒鋰業(yè)對下游的談判能力幾乎是“TOP級”的。
直接的表現(xiàn)是大幅度提升的現(xiàn)金流——2022年，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達到了124.9億元，同比增長了376.67%。
此外，除了鋰礦業(yè)務，贛鋒鋰業(yè)的鋰電池板塊也已經(jīng)在快速增長。
2022年贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品營收345.8億元，營收占比82.68%；鋰電池系列產(chǎn)品營收64.78億元，占比15.49%。
去年全年，贛鋒鋰業(yè)動力/儲能電池出貨量超6GWh，而在鋰電池業(yè)務中，儲能電池增長速度則非常突出。據(jù)相關統(tǒng)計，2022年，贛鋒鋰業(yè)儲能業(yè)務增速在300%~500%區(qū)間，與寧德時代儲能業(yè)務增速處在同一區(qū)間。
回顧贛鋒鋰業(yè)歷年的業(yè)績表現(xiàn)，你會發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的營收是緊緊與鋰價掛鉤的。
2019年，碳酸鋰市場經(jīng)歷了“至暗時刻”，鋰價一度下跌至10萬元/噸以下，這對贛鋒鋰業(yè)這樣的上游鋰礦廠商造成了“重擊”。當年，贛鋒鋰業(yè)利潤斷崖式下跌，從2018年的13.41億元下跌至了3.58億元。
這從今年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)上也能夠得到證明——2022年，贛鋒鋰業(yè)的鋰原材料產(chǎn)銷增長幅度并不大，但營收卻實現(xiàn)了跨越式的增長。
而今年從年初開始，鋰價就已經(jīng)遭遇腰斬，從高點的近60萬元/噸一路下跌至了當前的25.65萬元/噸（截至3月30日）。鋰價下行疊加今年下游需求遇冷，這勢必會是贛鋒鋰業(yè)在今年將要面臨的一個重要風險。
贛鋒鋰業(yè)在年報中亦提示稱，新能源汽車銷量若受補貼政策等因素需求不振，將會對公司所處的鋰行業(yè)產(chǎn)生不利影響。
此外，贛鋒鋰業(yè)在年報中還提示了資源開發(fā)風險風險。作為資源型產(chǎn)業(yè)，政府出口與稅率的政策調整、地域政治關系、自然災害及運輸中斷等情況均會影響鋰資源開發(fā)。
這或許能夠解釋贛鋒鋰業(yè)等鋰礦企業(yè)在資本市場“碰壁”的現(xiàn)象。
此前，搜狐汽車統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從2022年12月起，碳酸鋰板塊的股價跌幅便一直大于滬深300指數(shù)跌幅，近期跌幅在30%左右。
而贛鋒鋰業(yè)的股價走勢基本上也從去年7月份創(chuàng)下114元的高點之后便開始下跌，即使在前兩天交出一份優(yōu)秀的年報之后，股價依然呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢。
除此之外，從已經(jīng)公布2022年年報的鋰礦企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)中，有一個現(xiàn)象也值得關注。
包括贛鋒鋰業(yè)在內(nèi)的眾多鋰礦廠商2022年的凈利潤率都在30%以上，部分如融捷股份、藏格礦業(yè)甚至實現(xiàn)了超50%的超高利潤率。但在統(tǒng)計的七家企業(yè)中，豐元股份的凈利潤率則顯得有些不夠看——只有8.7%。
這是否跟豐元股份的跨界身份有關？此前的文章中，搜狐汽車分析過，豐元股份這家企業(yè)是典型的跨界吃紅利的企業(yè)（之前一直是草酸行業(yè)的老大哥），在鋰礦行業(yè)的布局遠不如贛鋒鋰業(yè)這樣的老牌玩家。
這也預示著一種可能，在今年鋰礦行業(yè)下行壓力之下，以贛鋒鋰業(yè)為代表的老牌鋰礦玩家們也許能夠繼續(xù)鞏固自己的產(chǎn)業(yè)鏈地位，而一些跨界的、體量稍小的企業(yè)則會面臨更大的經(jīng)營壓力。
從產(chǎn)能規(guī)劃上看，贛鋒鋰業(yè)還在穩(wěn)步推進產(chǎn)能釋放。目前，贛鋒鋰業(yè)已在國內(nèi)形成了約合12萬噸LCE的鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)能力，其計劃于2030年或之前形成總計年產(chǎn)不低于60萬噸LCE的鋰產(chǎn)品供應能力。
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