2022年新能源板塊整體高歌猛進(jìn)，行業(yè)盈利能力強(qiáng)勁。但具體來(lái)看，不管是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈還是光伏產(chǎn)業(yè)鏈，2022年真正獲取高額利潤(rùn)的是上游資源企業(yè)。例如，主營(yíng)鋰礦及碳酸鋰的天齊鋰業(yè)盈利241.25億元，同比大增10倍；高純晶硅龍頭通威股份大賺257億元，同比增長(zhǎng)217%。但隨著今年初碳酸鋰價(jià)格大跌，2023年一季報(bào)新能源板塊盈利能力迅速分化，全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭如寧德時(shí)代依然穩(wěn)增，此前受益于原材料漲價(jià)的中游企業(yè)如德方納米，則一季度業(yè)績(jī)大變臉。
新能源產(chǎn)業(yè)過(guò)山車般的行情以及行業(yè)分化，折射出該產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡。行業(yè)陣痛已引起業(yè)界反思，并開始通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新及尋找新材料來(lái)平抑乃至規(guī)避價(jià)格大幅波動(dòng)。
【資料圖】
新能源汽車產(chǎn)業(yè)走向分化
2022年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊景氣度很高，數(shù)據(jù)顯示，已披露年報(bào)的48家該板塊上市公司中，九成企業(yè)盈利同比增長(zhǎng)，增幅前三名分別是天齊鋰業(yè)、比亞迪及雅化集團(tuán)，同比增幅分別為1060%、445%、384%。
從營(yíng)收看，該板塊有6家公司進(jìn)入營(yíng)收千億軍團(tuán)，分別是上汽集團(tuán)、比亞迪、寧德時(shí)代、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車和廣汽集團(tuán)。上汽集團(tuán)以7440.6億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先。
再看凈利潤(rùn)，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)占據(jù)前三名，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)307.29億元、241.25億元和205.04億元。
記者注意到，一季度，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能等多家公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)了2022年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。例如，寧德時(shí)代一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入890.38億元，同比增長(zhǎng)82.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)98.22億元，同比增長(zhǎng)557.97%。
新能源整車企業(yè)中，比亞迪擁有最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績(jī)相當(dāng)出色。比亞迪年報(bào)顯示，公司2022年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高：營(yíng)業(yè)收入達(dá)4240.61億元，同比增長(zhǎng)96.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)166.22億元，同比增長(zhǎng)445.86%。2022年比亞迪還摘得全球新能源汽車銷量冠軍。
不過(guò)，相對(duì)于“優(yōu)等生”比亞迪，一些新能源整車上市公司出現(xiàn)了增收不增利現(xiàn)象。和華為合作新能源車的賽力斯就是如此。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入341.05億元，同比大幅增長(zhǎng)104%；但公司歸母凈利潤(rùn)為-38.32億元，較2021年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。為何增收不增利？賽力斯介紹，業(yè)績(jī)虧損的原因主要是受原材料價(jià)格上漲等影響，前期固定資產(chǎn)投入較大，折舊及營(yíng)銷費(fèi)用較高。
光伏增勢(shì)迅猛 中游盈利能力改善
2022年，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)一樣，光伏產(chǎn)業(yè)一路狂飆，導(dǎo)致上游硅料價(jià)格大漲。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，2022年我國(guó)光伏制造端產(chǎn)值（硅料、硅片電池、組件，不含逆變器）超過(guò)1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)95%。
在已披露2022年年報(bào)的50家光伏企業(yè)中，19家實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)超100%的增長(zhǎng)，其中東方日升、愛旭股份均出現(xiàn)了約2000%的超高速增長(zhǎng)。
東方日升主營(yíng)光伏電池與組件部分，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，但也涉及上游硅料及下游光伏電站、儲(chǔ)能領(lǐng)域等。東方日升在年報(bào)中表示，兩大因素推動(dòng)公司2022年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)：第一，去年全球市場(chǎng)對(duì)光伏產(chǎn)品需求旺盛，公司提升產(chǎn)能擴(kuò)大銷售，同時(shí)提升了自供太陽(yáng)能電池的比例，放大利潤(rùn)空間；第二，去年硅料價(jià)格處于高位，公司多晶硅料產(chǎn)能基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，為公司帶來(lái)較大利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
如東方日升所述，得益于垂直一體化戰(zhàn)略，去年光伏組件企業(yè)的盈利能力有所修復(fù)。頭部組件企業(yè)隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技凈利潤(rùn)增速分別達(dá)63%、104%、158%、171%。除隆基綠能外，其余3家的凈利潤(rùn)增速明顯高于營(yíng)收增速。
全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配更加向上游硅料傾斜。根據(jù)行業(yè)公開信息，去年光伏組件的擴(kuò)張速度明顯快于上游硅料的產(chǎn)能提升速度，疊加海運(yùn)運(yùn)力緊張等因素，導(dǎo)致硅料供應(yīng)緊張、價(jià)格較高。反映在年報(bào)上，2022年A股硅料頭部企業(yè)通威股份、大全能源分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1424億元、309億元，均增長(zhǎng)100%以上，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)200%以上。
儲(chǔ)能行業(yè)爆發(fā) 龍頭凈利潤(rùn)翻倍
2022年全球儲(chǔ)能電池出貨量實(shí)現(xiàn)175%的爆發(fā)式增長(zhǎng)，儲(chǔ)能企業(yè)2022年年報(bào)業(yè)績(jī)亦表現(xiàn)喜人。
根據(jù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)“儲(chǔ)能設(shè)備”統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿共有28家企業(yè)披露年報(bào)，其中6家凈利潤(rùn)增速超過(guò)100%，分別是ST時(shí)萬(wàn)、派能科技、圣陽(yáng)股份、鵬輝能源、雄韜股份和南都電源。
派能科技營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速亮眼，是儲(chǔ)能行業(yè)高速發(fā)展的寫照。其2022年?duì)I業(yè)收入約60億元，是2021年的近3倍；凈利潤(rùn)約12.7億元，是2021年的約4倍。從出貨量來(lái)看，2022年派能科技儲(chǔ)能產(chǎn)品銷量約3.5GWh，同比增長(zhǎng)127%。
派能科技介紹，2022年歐洲對(duì)儲(chǔ)能需求旺盛，我國(guó)也陸續(xù)出臺(tái)支持儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，為行業(yè)高速發(fā)展提供了強(qiáng)有力支撐。2022年，派能科技募投項(xiàng)目部分建成投產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸逐步緩解，對(duì)市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁┝擞行еС帧?022年底，派能科技還推出了大容量長(zhǎng)壽命鋁殼儲(chǔ)能電池、鈉離子電池及高能量密度儲(chǔ)能系統(tǒng)。
記者注意到，儲(chǔ)能行業(yè)的高增長(zhǎng)在2023年一季度得以延續(xù)，陽(yáng)光電源、昱能科技、科士達(dá)、派能科技等公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)100%。據(jù)市場(chǎng)公開信息，隨著一季度碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下探，我國(guó)儲(chǔ)能項(xiàng)目投標(biāo)價(jià)降低，項(xiàng)目招標(biāo)火熱。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2023年一季度我國(guó)公開的儲(chǔ)能中標(biāo)項(xiàng)目達(dá)46個(gè)，總?cè)萘窟_(dá)8.514GWh，已超過(guò)去年上半年總量（約7GWh），儲(chǔ)能市場(chǎng)保持高速?gòu)?qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
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