作者：斬崩刀
3月28日，小鵬汽車發(fā)布《2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)》。從數(shù)據(jù)來(lái)看，在過(guò)去這一年，其銷量高居造車新勢(shì)力榜首。但問(wèn)題在于，小鵬同時(shí)以48.63億元的虧損額排在虧損榜第一。
除了銷量外，小鵬其他諸如毛利率財(cái)務(wù)指標(biāo)，也在“蔚小理”中墊底，這是什么原因呢？進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，小鵬汽車的經(jīng)營(yíng)狀況及其這種經(jīng)營(yíng)方式的可持續(xù)性究竟怎樣呢？
01
如果擠掉財(cái)報(bào)中的泡沫
小鵬的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量到底怎樣？
對(duì)小鵬來(lái)說(shuō)，最值得自豪的是2021年銷量接近10萬(wàn)輛。相較蔚來(lái)和理想的91429輛和90491輛，小鵬以98155輛的成績(jī)排名第一。但是，深挖財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，車賣得多，營(yíng)收未必也多，甚至虧損還可能進(jìn)一步擴(kuò)大。如前所述，2021年小鵬汽車的虧損額也是最高的。
先看營(yíng)收情況。2021年蔚來(lái)和理想的營(yíng)收分別為361.4億元和270.1億元，而小鵬則為209.9億元，屬于墊底的一家。此時(shí)，如果將營(yíng)收與銷量數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)看，那么可以發(fā)現(xiàn)小鵬賣得越多，虧損越大。也就是說(shuō)，小鵬的銷量和營(yíng)收之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系。
關(guān)于這一點(diǎn)，比照虧損數(shù)據(jù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系更加明顯。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，去年蔚來(lái)和理想的凈虧損分別為40.16億元和3.2億元，但小鵬的凈虧額卻高達(dá)48.6億元。尤其值得關(guān)注的是，小鵬的凈虧損額同比擴(kuò)大了78%。
據(jù)此，簡(jiǎn)單以全年凈虧損額除以全年交付量計(jì)算，可知2021年小鵬汽車每賣出一輛車，就要虧損約4.95萬(wàn)元。
那么，可以推斷小鵬的銷量可能是燒錢置換的結(jié)果。事實(shí)上，造車新勢(shì)力燒錢置換銷量是默而不宣的事情。從車賣得越多，意味著虧損越多，可以看出行業(yè)總體“虧錢賣車”的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。在這個(gè)意義上講，小鵬創(chuàng)造的銷量第一的名頭的含金量存在不小的水份。
更加重要的是，這反應(yīng)了兩個(gè)致命性問(wèn)題：第一，新能源造車行業(yè)整體上沒(méi)有走出盈利困境，第二，小鵬汽車自身的利率水平更是堪憂。
所謂盈利困境，是指從長(zhǎng)期來(lái)看，如果車的銷量不提高，那么造車的成本就難以分?jǐn)偝鋈?，此時(shí)虧損會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
這使得車企必須在此一過(guò)程中擴(kuò)大生產(chǎn)，攤薄成本；同時(shí)，改進(jìn)技術(shù)，不斷地縮小成本，最終實(shí)現(xiàn)全面盈利。在盈利之前，隨時(shí)可能出現(xiàn)入不敷出，車企崩塌。
作為一種普遍性難題，盈利困境考驗(yàn)的是車企的可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)能力。
對(duì)小鵬汽車來(lái)說(shuō)，它之所以處境更加堪憂，是因?yàn)槠渥悦矢汀?/p>
財(cái)報(bào)顯示，相較理想和蔚來(lái)21.3%和18.9%的毛利率，小鵬汽車僅12.5%。在2021年三季度，小鵬汽車的毛利率達(dá)到全年最高，為14.4%。但是，受原材料成本上漲等影響，四季度時(shí)又回落至10.9%。
這意味著，小鵬汽車需要燒更多的錢才能走出盈利困境。在這種情況下，小鵬汽車的成本壓力變大，燒錢周期變長(zhǎng)，可持續(xù)性要求更難。直白的說(shuō)，就是可能崩塌的幾率變得更大了。
02
從“低利率”轉(zhuǎn)向漲價(jià)
小鵬能否再迎銷量春天？
在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，何小鵬表示，要將目前的毛利率提高一倍以上，即25%以上。此前，3月21日小鵬宣布漲價(jià)，幅度為1.01萬(wàn)到2萬(wàn)元。
值得關(guān)注的是，在前述會(huì)上，何小鵬還表示，漲價(jià)并未影響銷量。可知，小鵬是把漲價(jià)作為提高自身毛利率水平的辦法了。
從盈利困境邏輯來(lái)看，小鵬此舉顯然是想以漲價(jià)改善自利率水平，然后節(jié)省成本，再用以擴(kuò)大生產(chǎn)，最終縮短實(shí)現(xiàn)全面盈利所需要的周期。
問(wèn)題在于，這一切都以漲價(jià)后銷量不受影響為前提。可是，從實(shí)際情況綜合來(lái)看，小鵬汽車銷量受到影響的可能性似乎更大。
首先，此次漲價(jià)幅度較大，基本全被消費(fèi)者承擔(dān)。自3月21日起，小鵬汽車三款主力車型均在漲價(jià)之列。對(duì)習(xí)慣于小鵬汽車相對(duì)“親民”價(jià)格的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格的敏感度更高，一旦漲價(jià)，幾乎必然影響到購(gòu)買欲。在這種條件下，想獲得理想的銷量顯然會(huì)更加困難。
其次，補(bǔ)貼政策實(shí)施面臨結(jié)束，會(huì)使消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)會(huì)再次顯著提高。
依照補(bǔ)貼政策相關(guān)規(guī)定，2022年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，同時(shí)，到2022年12月31日新能源汽車補(bǔ)貼正式終止。此時(shí)，復(fù)加上前述小鵬汽車自身的漲價(jià)，那么還不會(huì)波及到市場(chǎng)嗎？
最后，小鵬的一些行為，也在消解自身品牌吸引力。有不少車主曝出，小鵬汽車疑似偷偷篡改免費(fèi)救援協(xié)議。
經(jīng)過(guò)修改，之前協(xié)議里不限里程、不限次數(shù)的內(nèi)容已經(jīng)被刪除了；同時(shí)，還增加了因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致的故障這一附加條款，才會(huì)提供免費(fèi)拖車救援服務(wù)；最后，還刪除了拖車到超充站的說(shuō)明，即因沒(méi)電導(dǎo)致需要救援的情形不再屬于小鵬汽車負(fù)責(zé)范圍了。
對(duì)于沖著小鵬汽車品牌而來(lái)購(gòu)買車輛的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這可能造成極大的惡感。而舍棄了品牌的影響力，相較國(guó)際同行特斯拉以及國(guó)內(nèi)諸如蔚來(lái)理想等同行，小鵬汽車的產(chǎn)品又有多大的亮點(diǎn)呢？在這種情況下，小鵬汽車能否保持銷量都堪憂，更遑論更進(jìn)一步了。
也就是說(shuō)，小鵬想以漲價(jià)改善自利率水平，然后節(jié)省成本，再用以擴(kuò)大生產(chǎn)，最終縮短實(shí)現(xiàn)全面盈利所需要的周期，這一目的很難實(shí)現(xiàn)了。
事實(shí)上，除了銷量難題外，小鵬汽車還面臨著產(chǎn)能難題。也就是說(shuō)，假使消費(fèi)者仍然愿意斥資購(gòu)買小鵬汽車，小鵬汽車也難以提供產(chǎn)品。
對(duì)小鵬汽車來(lái)說(shuō)，保持滿足當(dāng)前市場(chǎng)需求的量產(chǎn)水平已稱得上是捉襟見(jiàn)肘。根據(jù)媒體報(bào)道，有消費(fèi)者預(yù)訂汽車后，銷售員承諾最多一個(gè)半至兩個(gè)月可以提車。但小鵬汽車卻一拖再拖。最終，4個(gè)多月過(guò)去，小鵬汽車不僅依然沒(méi)有交付汽車，而且提供的交付時(shí)間也是遙遙無(wú)期。
對(duì)此，小鵬方面表示：“由于受疫情影響，行業(yè)面臨著包含磷酸鐵鋰電池等主要零部件供給的極度緊張，也給小鵬P5 460車型的生產(chǎn)帶來(lái)了極大的不確定性，造成了460車型訂單無(wú)法在下定時(shí)的預(yù)計(jì)交付周期內(nèi)及時(shí)交付，對(duì)此我們深表歉意。”
既然漲價(jià)根本無(wú)助于解決根本的盈利難題，那么就只能佐證小鵬的實(shí)際處境可能已經(jīng)超出外界預(yù)料的不容樂(lè)觀了。換言之，可能小鵬迫切需要用漲價(jià)得來(lái)的眼前利益渡過(guò)難關(guān)了。
03
結(jié)語(yǔ)
總而言之，能否走出根本的盈利困境，只是小鵬汽車的難題。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，利害攸關(guān)的除了價(jià)格問(wèn)題，更包括安全問(wèn)題。比如剎車失靈，比如汽車自燃，等等。要知道，就在小鵬汽車財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，一輛小鵬G3在深圳龍華區(qū)起火。歷數(shù)一下，這也絕不僅是特例或者孤例了。
2019年12月，廣州一輛小鵬G3發(fā)生自燃；2020年8月，又有一輛小鵬G3發(fā)生冒煙起火；到了2021年4月，仍有一輛小鵬G3在充電樁旁充電過(guò)程中發(fā)生自燃。
這一情況也引起了有關(guān)部門的重視，2021年1月國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督總局曾發(fā)布《關(guān)于部分小鵬G3電動(dòng)汽車召回的通知》。但是，2022年的今天，相似的情形又在上演了?？梢?jiàn)，小鵬還需要加倍努力。
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