自去年以來，疫情的持續(xù)以及地緣政治沖突讓全球經(jīng)濟發(fā)展始終面臨著下行風(fēng)險。
但即便如此，全球資本市場也始終保持著極高的活躍度。大時尚產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的 IPO 和收并購熱潮更是讓市場意識到，即使風(fēng)險陰影揮之不去，但資本依舊對時尚領(lǐng)域充滿著樂觀情緒。雖然時尚產(chǎn)品從廣義上來說并不是生活必需品，但正因如此，隨著許多國家陸續(xù)取消疫情防控措施和出臺消費刺激計劃，消費者也就有了足夠的理由在非生活必需品上面進行更多的消費行為，“報復(fù)性消費”也由此推動了全球時尚消費市場的復(fù)蘇。
資本市場正是因為看到時尚領(lǐng)域應(yīng)對風(fēng)險的韌性和復(fù)蘇的強勁動力，從而對其一直保持著信心。然而進入今年，時尚領(lǐng)域的融資和收并購活動卻有所降溫。有分析人士指出，其原因在于歐美市場的高通脹以及俄烏地緣政治沖突的愈演愈烈。在這種背景下，美聯(lián)儲不斷釋放出的加息信號讓市場擔(dān)憂于美國經(jīng)濟是否會因此陷入衰退，加上俄烏沖突擾亂了能源市場，全球多個股市在近期紛紛進入了熊市。因此，時尚領(lǐng)域的 IPO 也由此放緩。
不過，SSA & Company 的管理合伙人、顧問 Matthew Katz 向 WWD 表示，他認為時尚領(lǐng)域的IPO雖然目前呈現(xiàn)減緩態(tài)勢，但未來隨著市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，IPO 項目也將重新變得多起來。
Alvarez & Marsal 消費者零售集團董事總經(jīng)理 Hemant Kalbag 認為，雖然通貨膨脹是一個令人擔(dān)憂的問題，并且預(yù)計這一現(xiàn)象將抑制歐美消費者在時尚消費方面的支出，但零售商們也在積極地調(diào)整策略以及加強自身應(yīng)對危機的能力，從而使得它們能夠在大環(huán)境改善之時再次把握先機。
“許多公司紛紛加大了自己在零售渠道方面的投資。例如，許多企業(yè)在改進運營時專注于更快、更好地交付電子商務(wù)訂單。在過去幾年中，那些能夠解決核心問題的公司將在隨著經(jīng)濟迎來更強勁復(fù)蘇的背景下，處在更有利的地位，因為它們可以從中受益。我預(yù)計隨著旅行、線下辦公和社交活動的重啟，消費者對時尚產(chǎn)品的需求進一步上升?！?/p>
而時尚消費市場的回升也將提高資本流入時尚領(lǐng)域的意愿。比如在近期，就有業(yè)內(nèi)人士表示，一旦市場環(huán)境穩(wěn)定下來，LVMH 集團旗下的私募股權(quán)公司 L Catterton 將考慮進行 IPO，其投資之一便是流行女歌手 Rihanna 個人品牌 Savage x Fenty。
Rihanna 個人品牌 Savage x Fenty
自去年以來，市場不僅見證了 Allbirds、Rent the Runway、On 昂跑、ThredUp、Poshmark、Olaplex Holdings 等知名時尚品牌、零售商的上市 IPO，還看到了一些采用 SPAC 方式上市的Zegna 集團。然而這只是去年 IPO 熱潮中的冰山一角，根據(jù) Stockanalysis.com 的數(shù)據(jù)顯示，去年僅美國境內(nèi)的 IPO 就達到創(chuàng)紀錄的 1035 宗，比 2020 年同比增長了 120.4%。相比之下，今年截至目前卻只有 89 宗 IPO，同比下降了 79.6%。
On 昂跑
富國銀行投資股票資本市場聯(lián)席主管 Lear Beyer 向 WWD 表示：“市場將在 2022 年放緩。市場維持去年這種高頻的 IPO 幾乎是不可能的。去年上市的公司的股價現(xiàn)在已經(jīng)比發(fā)行時集體下跌了 28% 左右，而且去年四分之三的 IPO 交易價格均低于發(fā)行價?！?/p>
不過 Lear Beyer 也強調(diào)，在這個充滿挑戰(zhàn)的宏觀環(huán)境中，雖然去年的市場不惜一切代價專注于增長，但面對不確定因素的增加，市場關(guān)注的增長能力正在讓位于盈利能力?！耙虼?，當(dāng) 市場重新恢復(fù)時，IPO 將會重新回升?！?/p>
雖然不會再出現(xiàn)像 2021 年那樣的熱潮，但 Lear Beyer表示，零售 IPO 市場也不會回到疫情之前的低迷狀態(tài)。
另一方面，據(jù)理財集團 Charles Schwab 的調(diào)查顯示，疫情期間大約有 16% 的新零售投資者均為 Z 世代。此外，在過去一年內(nèi)，不少風(fēng)險投資機構(gòu)的規(guī)模都有顯著增長，獲得數(shù)以千計的 Z 世代的加入。
與 Z 世代投資者強勢崛起相伴的，是資本對時尚行業(yè)的逐漸看好。
時尚圈其實素來不缺乏創(chuàng)業(yè)者，從獨立品牌，到買手店，再到時尚電商等等，每個細分領(lǐng)域均有源源不斷的新鮮血液涌入。但時尚因其高端屬性鮮少被外界視為主流商業(yè)趨勢，因而也難以被炒熱追捧成巨大的創(chuàng)投風(fēng)口。其中，服飾行業(yè)更是被評為“被資本遺忘的行業(yè)”。在動輒上億融資規(guī)模的金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)映襯下，服飾行業(yè)的境況更是肉眼可見的慘淡，融資難和金額少成為了業(yè)內(nèi)心照不宣的事實。
Allbirds
有分析指出，服飾行業(yè)之所以長期不被資本青睞，主要是因為服飾在本質(zhì)上屬于傳統(tǒng)行業(yè)，技術(shù)含量偏低，而且市場也相對穩(wěn)定。相形之下，盈利前景明朗的高新技術(shù)型產(chǎn)業(yè)更能獲得投資人的垂青。但隨著消費格局改變，時代的東風(fēng)緩緩吹向了時尚行業(yè)，現(xiàn)在就連是非時尚領(lǐng)域的投資方也開始入局時尚行業(yè)。
綜合來看，雖然市場充滿不確定性，但資本仍對時尚行業(yè)抵抗風(fēng)險的韌性充滿信心。在市場環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)之時，時尚零售領(lǐng)域的 IPO 將會重新增加，即使不會重回去年的巔峰，但勢必會朝著更健康和穩(wěn)健的方向發(fā)展。WWD
撰文Jason
編輯Nion
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