題：房企商票逾期增量現(xiàn)下降信號(hào)
作者 房玲 克而瑞研究中心企業(yè)研究總監(jiān)
陳家鳳 克而瑞研究中心研究員
(資料圖片僅供參考)
根據(jù)上海票交所公布信息顯示，3月房企商票逾期顯現(xiàn)出下降信號(hào)。
上海票交所《截至2023年3月31日承兌人逾期名單》(以下簡稱《承兌人逾期名單》)顯示，截至2023年3月末，發(fā)生3次以上商票逾期，且月末有逾期余額或當(dāng)月出現(xiàn)票據(jù)逾期行為的房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量為1371個(gè)，環(huán)比增速為12.6%，占全部商票逾期企業(yè)比重環(huán)比微增0.7個(gè)百分點(diǎn)，行至66.6%。
盡管逾期房企的整體數(shù)量與規(guī)模仍在增加，但從商票逾期的增量看，3月當(dāng)月，新增逾期項(xiàng)目公司為192個(gè)，環(huán)比減少31.7%。這成為當(dāng)前一個(gè)微弱的積極信號(hào)。
融創(chuàng)陸續(xù)兌付逾期商票
截至2023年3月末，商票逾期名單中，房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量為1371個(gè)，而項(xiàng)目公司對(duì)應(yīng)存商票逾期的房企主體數(shù)量為199家，環(huán)比僅增2家。
從商票逾期房企集團(tuán)規(guī)模梯隊(duì)看，2023年以來，TOP10梯隊(duì)首次出現(xiàn)房企商票逾期現(xiàn)象，3月份，碧桂園(承兌人：深圳碧盛發(fā)展有限公司)發(fā)生商票逾期，涉及規(guī)模350萬元，月末前已清償了商票，逾期余額已清零，短期延期承兌，我們猜測(cè)可能是技術(shù)面逾期。
TOP11-TOP200梯隊(duì)商票逾期房企數(shù)量環(huán)比增加3家至46家，涉及德信、中奧、葛洲壩(逾期余額清零)等房企。
3月末，TOP200梯隊(duì)中，有47家逾期房企主體，共涉及旗下1100個(gè)項(xiàng)目公司發(fā)生商票未支付，占到上海票交所披露的所有逾期房地產(chǎn)項(xiàng)目公司的80.2%。其中，1013個(gè)涉及主體已披露承兌人信用信息，披露比例達(dá)92.1%(2月末為92.4%)，整體商票披露比例與前期相當(dāng)，但3月末，TOP200梯隊(duì)披露的逾期余額約為283.9億元，環(huán)比減少5%，這主要是融創(chuàng)等主要承兌人在3月逐步承兌了逾期商票。
73%持續(xù)逾期的企業(yè)歸屬房地產(chǎn)行業(yè)
逾期名單顯示，有超過半數(shù)的持續(xù)逾期地產(chǎn)項(xiàng)目公司集中在TOP50房企梯隊(duì)。
3月末，承兌人逾期名單上逾期余額靠前的TOP5房企依舊是融創(chuàng)、金科、中南、建業(yè)和綠地，涉及商票逾期規(guī)模221.7億元，占到TOP200梯隊(duì)逾期規(guī)模的78%。從環(huán)比變化看，融創(chuàng)逾期規(guī)模降速可觀，金科、建業(yè)略微減少，而中南逾期增速明顯，達(dá)到6.83%。
此外，3月份，上海票交所還公布了另一份商票逾期名單，即《截至2023年3月31日持續(xù)逾期名單》(以下稱《持續(xù)逾期名單》)，這是票交所2023年公布的首期持續(xù)逾期名單。相較于前文的《承兌人逾期名單》，持續(xù)逾期指6個(gè)月內(nèi)有發(fā)生3次及以上的承兌人逾期情況。
《持續(xù)逾期名單》顯示，1249個(gè)持續(xù)逾期的承兌人中，有916個(gè)屬于房地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)逾期主體占比高達(dá)73%，且持續(xù)逾期名單上絕大多數(shù)均為已出險(xiǎn)房企。
根據(jù)《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，最近2年發(fā)生持續(xù)逾期或未披露信息的承兌人，票交所將暫停其承兌業(yè)務(wù)權(quán)限，金融機(jī)構(gòu)不得為其辦理票據(jù)貼現(xiàn)、保證、質(zhì)押業(yè)務(wù)，持續(xù)逾期的項(xiàng)目公司未來票據(jù)業(yè)務(wù)會(huì)受到相應(yīng)限制。
當(dāng)前，出現(xiàn)在持續(xù)逾期名單上的房企基本都是深陷流動(dòng)性困局的企業(yè)。有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)寫入政府工作報(bào)告中，未來，可能會(huì)在合理的范圍內(nèi)給予相關(guān)企業(yè)以支持，以幫助其自救，而針對(duì)資不抵債的出險(xiǎn)房企，其主體信用風(fēng)險(xiǎn)最終將交由市場出清。
總之，3月份，新增房企商票逾期有所放緩，或源于一季度房地產(chǎn)市場銷售的快速復(fù)蘇。但3月單月銷售端的復(fù)蘇動(dòng)能略有放緩，根據(jù)克而瑞研究監(jiān)測(cè)，3月全國百城商品住宅成交面積環(huán)比增長24%(較上月回落36個(gè)百分點(diǎn))，經(jīng)營端增長動(dòng)能放緩，疊加境內(nèi)外融資渠道尚未完全恢復(fù)，未來多數(shù)房企仍面臨一定的商票承兌壓力，新增逾期商票不排除再次抬升的可能。(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯：李惠聰
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