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“交易荒”下華爾街投行醞釀第三波裁員,中國人員亦有波及 焦點要聞

2023-06-05 16:04:24 來源:第一財經(jīng)資訊

2023.06.05


(資料圖)

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導(dǎo)讀:全球一級市場慘淡,“交易荒”嚴(yán)重影響了投行的盈利。

作者 |第一財經(jīng) 周艾琳

多家知名華爾街投行從去年開始就傳出裁員消息,然而今年5月前后,第二波裁員又撲面而來,高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、瑞銀都在其中。但這還不是終點。

據(jù)第一財經(jīng)從多名獵頭和國際投行的投行部、研究部從業(yè)人士處獲悉,由于全球一級市場慘淡,“交易荒”嚴(yán)重影響了投行的盈利,因此未來第三波裁員可能仍難避免。早前大幅擴張的IBD(投資銀行部門)是重災(zāi)區(qū),從新手到董事總經(jīng)理都可能被波及。

值得關(guān)注的是,雖然部分投行裁員涉及中國業(yè)務(wù),但主要影響的是在香港的人員。

多家頂級投行大幅裁員節(jié)流

多家外媒報道,由于交易環(huán)境不景氣,高盛正在考慮進行新一輪裁員。據(jù)知情人士透露,該公司正在研究未來數(shù)周內(nèi)裁減最多250人,部分董事總經(jīng)理、合伙人將受影響。另有消息人士指,裁員的時間無法確定,但可能在幾周內(nèi)發(fā)生。

對于這些“動手”早的投行來說,這其實已是不到一年時間里的第三輪裁員。據(jù)悉,高盛在去年9月裁減數(shù)百名員工,今年1月再裁減約3200個職位。截至今年3月底,高盛擁有4.54萬名員工,較去年年底減少6%。

由于交易量的回升需要更長時間,華爾街大行正在重新審視成本。據(jù)報道,高盛首席執(zhí)行官蘇德巍(David Solomon)今年1月在公司高管的一次私人聚會上表示,他沒有更早裁員是個錯誤。高盛今年2月公布了10億美元的節(jié)流計劃,其中6億美元來自早些時候的裁員和替代招聘限制。

高盛最賺錢的就是投行業(yè)務(wù),該項業(yè)務(wù)在2020年和2021年經(jīng)歷了輝煌的兩年,但此后明顯放緩,這和極具挑戰(zhàn)性的全球宏觀環(huán)境息息相關(guān)。投行部門在2023年頭3個月里的收入同比下降26%。此外,高盛第二季度來自股票和固定收益交易的收益同比下降超25%。

事實上,在“狼性文化”的美資投行,裁員司空見慣,例如高盛每年都會進行這種審查,但是在新冠疫情期間暫停了,而且2020年開始的超低利率以及大牛市反而推動一些機構(gòu)逆勢擴張。如今,面對高達(dá)5%的聯(lián)邦基金利率、低迷的一級市場交易,裁員節(jié)流似乎難以避免。

普遍的新一輪裁員發(fā)生在華爾街2023年前幾個月的低迷背景下。企業(yè)并購活動創(chuàng)下10年來最疲弱開局,抑制了投行從手續(xù)費中賺取的收入。根據(jù)Dealogic數(shù)據(jù),跟去年同期相比,全球并購交易額下降了48%至5151億美元。早在2022年,這種趨勢就已非常明顯,只是當(dāng)時不少銀行家寄望于情況將在2023年好轉(zhuǎn),但事與愿違。

此前一直沒有動靜的摩根士丹利近期也傳出裁員消息,一度引爆社交平臺——據(jù)悉,摩根士丹利本月大約裁減3000個職位。該機構(gòu)對記者表示,對此不予置評。不過,亦有相關(guān)獵頭對記者表示,此次涉及的人員從董事總經(jīng)理到分析師級別人員,涵蓋了ECM(股權(quán)資本市場)、M&A(并購)、公司金融等領(lǐng)域。其中,中國業(yè)務(wù)亦有涉及,主要集中在香港的醫(yī)療、TMT等組別。

從全球來看,摩根士丹利第一季度的股票銷售和交易業(yè)務(wù)收入同比下降了14%,固定收益交易收入下降了12%至25.8億美元。

另一頂級美資投行摩根大通也在裁員,但幅度相對較小,約裁500個職位。而獵頭對記者表示,行動可能并未結(jié)束。

近期,摩根大通在匆忙收購了總部位于美國加州的第一信托銀行(First Republic Bank)后,就宣布將對該行裁減約1000名員工。摩根大通當(dāng)時表示,已履行對第一信托銀行員工的承諾,在5月1日交易完成后的30天內(nèi)明確員工的就業(yè)狀況。

摩根大通表示:“絕大多數(shù)第一信托銀行的員工將會被安排在摩根大通工作——要么是過渡期,要么是全職工作?!碧幱谶^渡角色的工人將被雇傭最多12個月,沒有獲得新職位的員工將獲得兩個月的工資和福利,并將獲得一次性總付和持續(xù)福利。摩根大通在全球擁有約30萬名員工。

美國銀行(Bank of America)亦計劃讓大約40名亞洲員工內(nèi)部轉(zhuǎn)職到其他部門(不同地區(qū)或不同業(yè)務(wù)條線),以避免發(fā)生直接裁員。據(jù)悉,40名員工以初級員工為主,超過半數(shù)常駐中國香港,以中國資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)為主,少數(shù)涉及全球資本市場業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)調(diào)整部分原因是因為美銀在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)量出現(xiàn)萎縮。

此外,早前瑞銀突然宣布收購瑞信,人員問題也成為焦點。據(jù)記者了解,盡管目前兩家機構(gòu)仍在以獨立實體運行,但多數(shù)瑞信員工可能需要離開,而瑞銀亦可能出現(xiàn)小部分的裁員。

全球市場環(huán)境依舊嚴(yán)峻

如果要問2023年的形勢會否比2022年好,可能答案是否定的——利率仍然居高不下,經(jīng)濟增速并未回升,可能唯一不同的只是多了一個熱門主線——人工智能。

就宏觀利率走勢來看,美聯(lián)儲過去一年多大刀闊斧加息500個基點,這導(dǎo)致融資成本直線飆升,并直接導(dǎo)致二級市場估值收縮,這也反向?qū)е乱患壥袌龉乐祲嚎s,交易量急速萎縮。

但是,利率在短期內(nèi)很難大幅下降。6月15日凌晨,備受矚目的美聯(lián)儲利率決議將公布,有“美聯(lián)儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos上周稱,美聯(lián)儲將在6月跳過加息,準(zhǔn)備晚點再加。

但由于抗擊通脹之路并非坦途,即使美聯(lián)儲6月暫時觀望,之后可能仍會有1~2次加息。高盛的研究顯示,最近幾個月美國二手車拍賣價格仍有實質(zhì)性上漲,預(yù)計在5月的CPI報告中,二手車價格將環(huán)比增長3%。此外,住房租金增長的替代指標(biāo)在4月加速,同比增長2.3%(3月為1.1%)。新租約繼續(xù)漲價可能會使CPI和PCE的住房通脹保持較高水平。不過,高盛預(yù)計,PCE住房通脹率將從目前的8.4%降至2023年12月的5.9%,并在2024年6月降至4.4%。

一級市場形勢則仍然嚴(yán)峻。“其實投行都已經(jīng)裁員大半年了,隔幾周裁一輪,裁了好多輪了。目前PE融資難,沒有交易,投行也沒生意做。”香港某金融行業(yè)獵頭對記者表示。

其實,去年一級市場就已彌漫悲觀情緒,中概股退市風(fēng)險、全球二級市場“殺估值”、經(jīng)濟衰退風(fēng)險等都導(dǎo)致業(yè)務(wù)量急劇放緩,而今年并沒有明顯好轉(zhuǎn)。這直接影響了投行業(yè)務(wù)——并購、杠桿融資、IPO等。

有私募股權(quán)基金人士對記者表示,目前主要存在幾大問題——大部分PE在當(dāng)前的市況下很難將持有的公司賣出去,因為行情太差,PE收購的公司估值目前無法被市場接受,且部分公司亦不愿意進行down round(估值減計)。亦有業(yè)內(nèi)人士舉例稱,2021年時大部分軟件公司的私募估值都是 100倍經(jīng)常性收入(ARR),而現(xiàn)在市場上能有10倍ARR就已算估值很高的了,想要通過IPO套現(xiàn)的難度則更大。

另一個問題在于,當(dāng)前經(jīng)濟形勢不佳,且真正的優(yōu)質(zhì)項目稀缺,外加融資成本較高。這意味著投資風(fēng)險遠(yuǎn)高于前幾年,投資機構(gòu)會要求更高的IRR(內(nèi)部收益率),這就導(dǎo)致機構(gòu)對項目更為挑剔。

更關(guān)鍵的問題在于融資難。對于一級市場基金而言,新的基金很難募集。鑒于地緣政治風(fēng)險,部分亞洲投資項目亦很難獲得美國方面的融資。相比之下,中東、東南亞等地的投資人對這類項目的風(fēng)險偏好相對更高一些。

微信編輯| 阿貴

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