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近日，華安證券發(fā)布中關(guān)村（）深度研報，首次覆蓋公司并給出增持評級。在基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好的背景下，中關(guān)村近期正重回機構(gòu)視線。華安證券指出，醫(yī)藥板塊中，公司核心產(chǎn)品“元治”預(yù)計將在2024年至2025年持續(xù)放量，為公司帶來較大的收入增長，而在養(yǎng)老板塊，公司經(jīng)營的養(yǎng)老社區(qū)入住率、久久泰和中醫(yī)院業(yè)務(wù)和旅居康養(yǎng)業(yè)務(wù)預(yù)計在2024年至2025年也能大幅提升。
據(jù)研報預(yù)計，公司2023年至2025年營收預(yù)計分別為億元、億元及億元，同比增長%、%及%，歸母凈利潤預(yù)計分別為-億元、億元及億元，同比增長%、%及%，其中2024年及2025年對應(yīng)市盈率估值為102倍及42倍。
對于公司整體戰(zhàn)略發(fā)展，研報給出了“二十年轉(zhuǎn)型升級，醫(yī)藥大健康穩(wěn)步前行”的觀點。據(jù)了解，中關(guān)村以醫(yī)藥大健康為發(fā)展核心，在醫(yī)藥、健康、養(yǎng)老、投資四大板塊擁有十余家具備行業(yè)競爭力的企業(yè)。在醫(yī)藥領(lǐng)域，目前中關(guān)村已擁有“華素片”、“飛賽樂”、“博蘇”及“元治”等廣受消費者知曉的產(chǎn)品，在口腔領(lǐng)域、暈動領(lǐng)域和心血管領(lǐng)域具有較強的品牌認(rèn)知度。2021年，公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，定位進一步聚焦，擬建立專注醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團。
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，研報圍繞心腦血管類藥品、口腔大健康板塊、醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新以及養(yǎng)老服務(wù)體系等業(yè)務(wù)重點，均給出了正面評價。其中，圍繞心腦血管類藥品，研報重點提及了公司的主力產(chǎn)品富馬酸比索洛爾片（商品名：博蘇）及戰(zhàn)略產(chǎn)品鹽酸貝尼地平片（注冊商標(biāo)：元治）。據(jù)悉，“博蘇”為國內(nèi)首仿藥，在自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場份額穩(wěn)居前列，2021年和2022年銷量分別同比增長近%和近25%。圍繞該產(chǎn)品，未來將充分利用商業(yè)公司資源，繼續(xù)提升“博蘇”集采中標(biāo)區(qū)域醫(yī)院終端銷量；同時，穩(wěn)定院外銷售價格體系并進一步拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，營收有望持續(xù)增長。而同為高血壓用藥的“元治”是目前國內(nèi)唯一同時具有膜滲透與三通道阻滯機制的鈣拮抗劑，過去兩年營收同比增速達(dá)%及近24%，收入突破4億元。公司表示未來將進一步提升品牌影響力，建設(shè)標(biāo)桿市場，在提升高端醫(yī)院輻射效應(yīng)的同時，全面推進業(yè)務(wù)渠道下沉，銷量有望更上一層樓。
圍繞口腔大健康，中關(guān)村旗下“華素”品牌歷史悠久，具有較高的品牌知名度。其中，OTC藥品西地碘含片（商品名：華素片）穩(wěn)居口腔西藥領(lǐng)域市場前列?；诳谇活I(lǐng)域行業(yè)地位，公司相繼推出包括大健康系列牙膏及口腔抑菌液等產(chǎn)品，構(gòu)建起豐富的口腔大健康產(chǎn)品線。公司表示未來將積極探索大健康產(chǎn)品的創(chuàng)新性營銷模式，借力“華素”品牌持續(xù)推廣，全力擴張口腔醫(yī)學(xué)渠道；同時，擴大線上電商及新零售渠道的市場份額，實現(xiàn)數(shù)量和質(zhì)量的雙突破。
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