今年是國內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展的第25個年頭，也是資管行業(yè)巨變之年。
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一方面，公募基金規(guī)模首次超過銀行理財，成為資管行業(yè)新“一哥”，發(fā)展勢頭良好；另一方面，公募基金全球化步伐加速，一些公司紛紛設(shè)立境外子公司，積極發(fā)力國際業(yè)務(wù)；與此同時，公募基金管理人數(shù)量繼續(xù)擴容，今年又有券商資管獲批公募資格，券商資管已經(jīng)成為公募行業(yè)一股不可忽視的力量。
作為市場上較早涉足公募業(yè)務(wù)的券商資管之一，財通資管近幾年的發(fā)展尤為迅速，在同類資管機構(gòu)中逐漸脫穎而出。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，財通資管總管理規(guī)模約3000億元，其中公募規(guī)模超過1100億元，非貨規(guī)模近1000億元，非貨公募規(guī)模在155家公募管理人中排名第42位，在券商資管中排名第3。從券商資管的核心競爭力指標(biāo)——資管業(yè)務(wù)凈收入來看，去年財通資管排名行業(yè)第4，已連續(xù)4年躋身行業(yè)前十，成為近幾年排名上升較顯著的券商資管。
近日，在與筆者交談中，財通資管董事長馬曉立表示，對于資管機構(gòu)來說，認(rèn)清自身的資源稟賦、優(yōu)勢和短板很重要；財通資管近年來形成了“一主兩翼”的業(yè)務(wù)格局，即在深耕傳統(tǒng)投資研究的同時，整合集團層面（財通證券）的資源和優(yōu)勢，大力布局ABS、REITs等投行業(yè)務(wù)和資本市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)。據(jù)悉，財通資管的養(yǎng)老FOF、公募REITs等新業(yè)務(wù)均在今年正式起步，公司首只養(yǎng)老FOF近日正在發(fā)行中，并中標(biāo)了第一單REITs。
談及行業(yè)發(fā)展，馬曉立表示，長期來看，大資管行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展前景，邁入了健康有序的可持續(xù)發(fā)展階段。無論是供給端的資本市場深化改革，還是需求端人均可支配收入增加和中長期資金入市，都為資管行業(yè)的長期穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基石。此外，三支柱養(yǎng)老保障體系的構(gòu)建和個人養(yǎng)老金市場的創(chuàng)新突破，都有望為公募養(yǎng)老產(chǎn)品規(guī)模增長帶來巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“資管行業(yè)的發(fā)展，機遇與挑戰(zhàn)并存。面對公募基金行業(yè)復(fù)雜的競爭環(huán)境，公司將聚焦多元化發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮券商資管的長業(yè)務(wù)鏈條優(yōu)勢，走一條差異化、特色化的發(fā)展之路?！瘪R曉立稱。
多元化發(fā)展，長板加寬短板加長在與馬曉立交談過程中，筆者深刻體會到財通資管有別于其他公司的一些特質(zhì)，比如市場化程度較高、很強的危機意識等。這從公司“一主兩翼”的業(yè)務(wù)發(fā)展格局中也可窺探一二。
所謂“一主”，即夯實傳統(tǒng)股債、量化、FOF、衍生品等領(lǐng)域的主動管理能力；“兩翼”則為券商資管的特色業(yè)務(wù)，包括投行類業(yè)務(wù)和資本市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)?！耙恢鲀梢怼?，分別考驗著財通資管主動管理能力和投融兩端全流程服務(wù)能力，符合公司多元化發(fā)展的戰(zhàn)略布局。
實際上，在滿足公司業(yè)務(wù)多元化的同時，財通資管還十分強調(diào)在一些細(xì)分領(lǐng)域做深做強。
以固收業(yè)務(wù)為例，據(jù)馬曉立介紹，在鞏固傳統(tǒng)固收業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，財通資管下一階段將重點發(fā)力“固收多策略”，從最熟悉和擅長的轉(zhuǎn)債領(lǐng)域做起，積極探索跨境投資及大宗商品業(yè)務(wù)，進一步擴大“固收+多資產(chǎn)”的外延和內(nèi)涵，力爭打造繼中短債基金之后的又一拳頭型產(chǎn)品。
財通資管固收業(yè)務(wù)起步于2012年，并在2013年債市大跌行情中脫穎而出，以較低的波動和回撤贏得了渠道和客戶口碑。截至今年二季度末，其固收管理規(guī)模近2000億元，“低波動，穩(wěn)收益”的投資理念十多年一以貫之，重視對信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險的防范，強調(diào)對產(chǎn)品預(yù)期風(fēng)險收益的精確定位和分層。
作為浙江省屬國企財通證券的全資子公司，財通資管在發(fā)展跨境投資和大宗商品業(yè)務(wù)上有著得天獨厚的優(yōu)勢。據(jù)悉，財通資管對跨境投資的布局包括“走出去”和“投回來”兩個方面：前者依托“債券通”業(yè)務(wù)，同時正在積極申請QDII業(yè)務(wù)資格；后者則可以與財通香港協(xié)同聯(lián)動。而包括大宗商品在內(nèi)的衍生品業(yè)務(wù)，能夠充分發(fā)揮集團期貨板塊（永安期貨）在商品期貨等方面的投研優(yōu)勢。
再比如權(quán)益業(yè)務(wù)，也是財通資管長期深耕的領(lǐng)域，早在其2014年成為獨立法人之前就已布局，2018年以后，權(quán)益公募業(yè)務(wù)更是迎來了長足發(fā)展；當(dāng)前，從全市場投資，到科技、醫(yī)藥、新能源、消費等賽道投資，財通資管均有系列產(chǎn)品布局，且長期業(yè)績不俗。
財通資管近期新引入了數(shù)位權(quán)益投資、研究資深人士，在進一步補充投研力量的同時，不斷學(xué)習(xí)和借鑒一些優(yōu)秀同業(yè)機構(gòu)在發(fā)展權(quán)益業(yè)務(wù)上的成熟經(jīng)驗和做法，拓展行業(yè)研究的廣度與深度，理順研究和投資之間的關(guān)系，提升投研轉(zhuǎn)化效率，豐富投資風(fēng)格的多樣性。
馬曉立表示，公司將持續(xù)搭建大類資產(chǎn)配置能力和多元策略投資能力“雙輪驅(qū)動”的投研管理體系，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益投資主動管理能力，強化風(fēng)險控制，降低權(quán)益投資的整體波動和回撤，提升投資體驗和獲得感。
從“兩翼”來看，在投行類業(yè)務(wù)方面，財通資管從2015年開始布局ABS業(yè)務(wù)，以消費金融為核心、融資租賃和省屬國企ABS為重點展業(yè)方向，今年8月剛剛完成了公司第100單ABS產(chǎn)品發(fā)行，累計發(fā)行規(guī)模超過800億元，并中標(biāo)了第一單REITs，助力盤活存量資產(chǎn)；而資本市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，目前已為100余家上市公司及其股東客戶提供股票質(zhì)押、員工持股計劃、股東增持等定制服務(wù)。
“調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，是一家資管機構(gòu)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。財通資管將以提升主動管理能力為抓手，進一步把‘長板加寬、短板加長’，提升公司的綜合競爭力?！瘪R曉立說。
做正確的事，再把事情做正確據(jù)馬曉立介紹，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上再去創(chuàng)新求變，是財通資管在公司經(jīng)營和業(yè)務(wù)拓展方面一貫的理念。
他在采訪中反復(fù)提到，公司的成長與“主動管理+風(fēng)險防控”雙核發(fā)展戰(zhàn)略密不可分。主動管理是公司在行業(yè)立足之本，考驗的是公司對資產(chǎn)定價的能力，是在市場競爭中“走得快”的關(guān)鍵；而風(fēng)險防控則是公司發(fā)展的“穩(wěn)定器”，對應(yīng)著風(fēng)險管理能力，是公司“走得穩(wěn)”的重要保障。
新規(guī)前的券商資管，經(jīng)營業(yè)態(tài)百花齊放，主動管理能力參差不齊，而在“資管新規(guī)”實施之后，主動管理能力的強弱幾乎直接決定了各家機構(gòu)的成長節(jié)奏。據(jù)馬曉立介紹，財通資管十分重視主動管理能力的培育和積淀，投研團隊布局也始終領(lǐng)先于業(yè)務(wù)開展的節(jié)奏。以權(quán)益投研為例，目前投研人員已達30人，實現(xiàn)了申萬31個一級行業(yè)全覆蓋，多個成長類賽道配備了3人以上的投研力量；人員以內(nèi)培和外引并重，風(fēng)格百花齊放，但從未偏離基本面價值投資這一準(zhǔn)繩。
風(fēng)險防控方面，早在財通資管成為獨立子公司之前，就配備了專業(yè)資深的合規(guī)人員；而在2014年獨立運營后，錢慧作為資深的合規(guī)風(fēng)控領(lǐng)域?qū)＜遥尤胴斖ㄙY管擔(dān)任合規(guī)總監(jiān)兼首席風(fēng)險官，目前已升任公司總經(jīng)理，也體現(xiàn)了公司對合規(guī)風(fēng)控的重視程度。
目前，公司配備了20多位專職合規(guī)風(fēng)控人員，深度理解各類業(yè)務(wù)的內(nèi)在邏輯，保持對風(fēng)險的敏感性，實現(xiàn)對各項業(yè)務(wù)的全流程、實質(zhì)性合規(guī)風(fēng)控管理；另外，公司還不斷深化合規(guī)文化建設(shè)，開展多種形式的內(nèi)部宣導(dǎo)，增強員工的合規(guī)意識。
馬曉立曾表示，公司經(jīng)營和足球比賽一樣，防守并不是守門員一個人的職責(zé)，而是場上11個人的共同責(zé)任。守門員只是最后防線，想要不被破門，后衛(wèi)需要嚴(yán)防死守，中場和前鋒也要主動參與防守，每個環(huán)節(jié)都很重要，全員防守才能更好地守住球門。
“我們一直將風(fēng)險防控放在重要的位置，也跟我個人的從業(yè)經(jīng)歷有關(guān)，曾經(jīng)見過太多的金融風(fēng)險事件。百年老店一定不是最激進或者一開始做得最好的那個，而是活得最久的那個?！瘪R曉立說。
據(jù)了解，馬曉立是一位擁有23年證券從業(yè)經(jīng)驗的行業(yè)老兵，加入財通資管之前，在頭部券商擔(dān)任交通運輸行業(yè)首席分析師，曾6次蟬聯(lián)新財富最佳分析師第一名。
“一棵竹子生長前4年中，竹芽只能長3cm，而且深埋土下不被外人看見，等到第5年，竹子則會破土而出，以每天30cm的速度瘋長，半個月就能長到10多米。竹子用4年時間向下‘扎根’，才能在破土以后拔地而起。其實公司經(jīng)營也是如此，過去很多年中，我們一直在做的就是‘向下扎根’。”馬曉立說。
在他看來，做正確的事情，然后把事情做正確。方向?qū)α司筒慌侣愤h，即使慢一點也沒有關(guān)系。他表示，公司在業(yè)務(wù)和管理上，希望把事情做在前面，提前謀劃布局，一步一個臺階，推動公司平穩(wěn)向上發(fā)展。
以人為本，讓客戶安心在業(yè)內(nèi)人士看來，除了前瞻清晰的發(fā)展戰(zhàn)略之外，文化與機制、經(jīng)營班子的長期穩(wěn)定等“人和”的因素，也是推動財通資管持續(xù)成長的重要原因。
據(jù)馬曉立介紹，財通資管踐行“市場化、專業(yè)化、扁平化、人性化”的管理機制，以能力為導(dǎo)向，充分信任并授權(quán)，發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用。同時，公司各大條線均由價值觀一致、務(wù)實進取的相關(guān)領(lǐng)域資深專家擔(dān)任核心管理崗，經(jīng)營班子成員多數(shù)在一起共事多年，形成了“可以把后背交給對方”的信任關(guān)系。另外，公司還擁有一支敬業(yè)勤勉的專業(yè)人才隊伍，投研實力強大，前、中、后臺合作緊密。
企業(yè)即人，文化是魂。財通資管在完善制度和機制的同時，十分重視文化建設(shè)。公司的核心價值觀“敦信、專業(yè)、躬勤、進取”四個詞，是馬曉立帶領(lǐng)經(jīng)營班子成員親自擬定的，能夠較好地展示公司誠信、務(wù)實的專業(yè)形象；公司使命則是“助您踏上最安心的財富通途”。這背后蘊含著一家資管機構(gòu)最為樸素的初心：以人為本。
據(jù)悉，“以人為本”主要體現(xiàn)在兩個層面：一是，以客戶為本，持續(xù)提升投資者的持有體驗和獲得感；二是，尊重知識、尊重人才、尊重專業(yè)，著力打造最佳人居資管公司。
“基金賺錢基民不賺錢”，基金投資者的獲得感較低，是當(dāng)前資管行業(yè)普遍面臨的難題。如何解決這些行業(yè)痛點，馬曉立談到，作為基金管理人，在提升主動管理能力、做好投資者陪伴的同時，更重要的是體現(xiàn)出資管機構(gòu)的專業(yè)性，克制對規(guī)模的沖動，對市場資金的投資行為起到正面引導(dǎo)作用。
他指出，“相比投資房地產(chǎn)，基金投資門檻更低、流動性更好，但房地產(chǎn)市場規(guī)模遠遠超過基金行業(yè)，核心原因就在于過去二十多年里房地產(chǎn)的投資體驗更好?；鹜顿Y的過程往往是逆人性的，基民習(xí)慣于追漲殺跌，而作為專業(yè)機構(gòu)，需要做的是客觀理性，幫助投資者樹立正確的投資觀?！?/p>
對于近期市場熱議的基金費率調(diào)降、浮動管理費基金獲批等行業(yè)熱點問題，即使作為基金管理人，馬曉立依然表示贊同。他表示，“我覺得這樣的制度安排是合理的，能夠有效克制基金公司的規(guī)模沖動。只有做出業(yè)績，才能收獲更多的管理費，讓投資歸本溯源，長期而言有利于行業(yè)健康發(fā)展?！?/p>
在馬曉立看來，當(dāng)前資管行業(yè)面臨的另一個痛點是人才短缺?！鞍l(fā)現(xiàn)人才并用好人才，是作為一家公司掌舵人最永恒的主題?！彼硎?。
據(jù)了解，財通資管推崇市場化機制，但同時也十分關(guān)注管理中的溫情，強調(diào)人文關(guān)懷。馬曉立常說，每個員工的背后都是一個家庭，需要對員工給予信任與包容。作為公司掌舵人，他希望通過管理機制激發(fā)每個人的善意和潛能，實現(xiàn)個人與公司的共同成長。公司一直秉持著“讓干事者有舞臺，為成事者搭平臺”的理念，構(gòu)建“正、簡、專、協(xié)、廉”的良好生態(tài)，營造正直、簡單、信任、包容、團結(jié)的公司文化，“不讓老實人吃虧”，提升員工的幸福感和歸屬感。
“人性化與市場化相結(jié)合，充分激發(fā)組織活力，讓客戶安心、讓員工舒心、讓股東放心，打造最值得信任與尊重的資產(chǎn)管理公司，這是公司的發(fā)展愿景，也是一家國有企業(yè)應(yīng)有的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。”馬曉立說。
寫在最后
陸家嘴富匯大廈，是財通資管上海辦公所在地。這個位置鬧中取靜，上海“三件套”近在咫尺，但少了一些擁擠感，多了幾分淡定從容。正如目前財通資管在公募賽道中所呈現(xiàn)的狀態(tài)——并非頭部大廠，算不上家大業(yè)大，但經(jīng)過多年默默無聞的堅守和耕耘，逐步嶄露頭角，成為一個不容忽視的新坐標(biāo)。
“成功沒有捷徑可走，唯有腳踏實地，堅持做正確的事，才能走得更遠?！睂Υ耍R曉立深以為然。
責(zé)編：王璐璐
校對：祝甜婷
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