9月29日，德國豪華跑車品牌保時捷（Porsche）將在德國法蘭克福證券交易所上市交易，這將是歐洲有史以來的第三大IPO。
9月20日，保時捷正式開始申購，發(fā)行價區(qū)間為76.5至82.5歐元，將面向公眾發(fā)行近1.14億優(yōu)先股，占保時捷股份12.5%，預(yù)計9月29日上市交易，估值700億至750億歐元。
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據(jù)悉，大眾集團今年2月下旬首次宣布計劃將保時捷部分股份上市，以推動保時捷的電氣化轉(zhuǎn)型。按照計劃，保時捷主要股東、品牌創(chuàng)始人保時捷-皮耶希家族在上市后仍將保留“有否決權(quán)的少數(shù)股權(quán)”，繼續(xù)掌控保時捷未來發(fā)展方向。
英國《金融時報》報道稱，保時捷IPO將為母公司帶來87億至94億歐元的收益。
此外，在這次IPO中，作為大眾集團主要股東的保時捷-皮耶希(Porsche-Pi?ch)家族，將再購買保時捷12.5%的含投票權(quán)股份，價格較大眾向公眾發(fā)行的股票價格高出7.5%。根據(jù)此次IPO的最終定價，向保時捷-皮耶希家族出售股份，將為大眾集團進一步帶來94億至100億歐元的收入。
業(yè)績穩(wěn)步增長，每3輛車就有1輛賣到中國
保時捷于當(dāng)?shù)貢r間9月19日披露的招股書顯示，保時捷的收入和利潤一直保持著穩(wěn)定增長狀態(tài)。
今年上半年，保時捷實現(xiàn)銷售收入179.22億歐元，同比增8%；經(jīng)營利潤34.8億歐元，同比增24.64%；銷售利潤率為19.4%。
2019年至2021年，銷售收入分別為285.15億歐元、286.95億歐元、331.38億歐元；經(jīng)營利潤分別為38.62億歐元、41.77億歐元、53.14億歐元；銷售利潤率分別為15.4%、14.6%、16%。
保時捷主要財務(wù)數(shù)據(jù)，來自招股書
分地區(qū)來看，中國無疑是保時捷全球最強勁的市場。中國不僅貢獻了約三分之一銷售收入以及銷量，而且是保時捷最大的單一市場。
2022年上半年，中國市場銷售收入為56.4億歐元，在總銷售收入中占比高達31.47%，超過北美地區(qū)的49.68億歐元和整個歐洲的54.92億歐元。
2022年上半年分地區(qū)銷售收入，來自招股書
從汽車銷量來看，2022年上半年，保時捷全球銷量14.86萬輛，其中，中國市場汽車銷量為4.67萬輛，在總銷量中占比31.4%。
招股書寫道，中國的增長主要受高凈值人群增長推動，包括越來越多的女性以及千禧一代（1980年-1995年出生的人）。
分地區(qū)銷量，來自招股書
從車型來看，在中國起售價為87.8萬元的卡宴Cayenne，成為了保時捷最受歡迎的車型。今年上半年，卡宴全球銷量4.46萬輛，而在2021年，銷量最高的車型為起售價57.3萬元的Macan，銷量達8.65萬輛。
保時捷經(jīng)典車型911在今年上半年的銷量為2.15萬輛，2019年到2021年其銷量分別為3.61萬輛、3.1萬輛、3.91萬輛。
車型銷量，來自招股書
保時捷-皮耶希家族與大眾集團的分歧惹市場擔(dān)憂
路透社在報道中稱，不少市場人士認(rèn)為，俄烏沖突背景下，國際金融市場動蕩風(fēng)險增加，目前并非上市好時機，今年以來，法拉利和阿斯頓馬丁等其他豪華汽車制造商的股價均在歐洲股市的動蕩中遭受重創(chuàng)。
除此之外，有分析人士指出，保時捷-皮耶希家族與大眾集團之間的權(quán)力斗爭，為保時捷在管理方面帶來了一定的不確定性。
即將IPO的保時捷汽車（Porsche AG）隸屬于大眾集團，負(fù)責(zé)保時捷汽車的生產(chǎn)和設(shè)計，總部位于德國斯圖加特。除保時捷外，大眾汽車集團旗下還有大眾、奧迪、賓利、布加迪等品牌。
大眾集團（Volkswagen AG）系保時捷控股（Porsche SE）旗下公司，保時捷控股持有大眾集團31.4%的股份，并持有53.3%的投票權(quán)。
保時捷控股全稱為Porsche Automobil Holding SE（保時捷汽車控股公司），其主要股份由保時捷和皮耶希家族持有?！度A爾街日報》稱，保時捷控股是一只投資基金，除了其控股的大眾汽車外，幾乎別無資產(chǎn)。保時捷控股曾擁有保時捷汽車品牌，但在2008年的軋空中失去了直接控制權(quán)，軋空使大眾汽車短暫成為全球市值最高的公司。保時捷控股已明確表示，希望收回保時捷品牌。
據(jù)悉，皮耶希家族的祖先費迪南·保時捷（Ferdinand Porsche）在1931年創(chuàng)立了保時捷。多年以來，保時捷控股一直試圖完全控制大眾汽車集團并掌握更多話語權(quán)。
大眾投資方、資管巨頭DWS的企業(yè)管理專家Henrik Schmidt表示：“現(xiàn)在越來越明顯的一點是，股東家族正在把他們的利益放在首位。”
此前，大眾集團在公告中表示，在準(zhǔn)備階段，保時捷品牌的股份已經(jīng)被分成50%的優(yōu)先股（無投票權(quán)）和50%的普通股（有投票權(quán)）。作為首次公開募股的一部分，保時捷品牌將向大眾汽車集團的投資者配售最高達25%的優(yōu)先股。
同時，保時捷控股將以優(yōu)先股的配售價格加上7.5%的溢價，收購保時捷品牌25%外加1股有投票權(quán)的普通股。
這將讓保時捷-皮耶希家族（保時捷控股的所有者）獲得少數(shù)股權(quán)，并在戰(zhàn)略決策上具有否決權(quán)。分析人士認(rèn)為，按此協(xié)議，保時捷控股今后將對保時捷品牌具有更高的影響力。
雖然遭到外界不少質(zhì)疑，但保時捷IPO仍受到不少投資者的青睞。據(jù)英國《金融時報》報道，價值約38億歐元的股票已被指定給一組投資者：卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)和一家打算收購保時捷近2.5%股份的大眾大股東，以及挪威銀行(Norges Bank)、投資公司普信(T Rowe Price)和阿布扎比主權(quán)基金ADQ。后三家機構(gòu)已承諾認(rèn)購價值分別為7.5億歐元、7.5億歐元和3億歐元的無投票權(quán)股票。
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