總第1414期
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總編輯|馬黎明
責(zé)編|張宇
采編|張宇
剛剛過去的“金九銀十”對于造車新勢力而言，似乎并沒有帶來預(yù)期的成績，各家掛在臉上的愁云也不盡相同。
曾被歸屬于一線造車新勢力的“蔚小理”被擠出前三，好在蔚來、理想還保住了月銷萬輛的及格線，而小鵬則沒那么幸運(yùn)了，銷量近乎腰斬。除了“蔚小理”，零跑汽車也沒能在“金九銀十”之際交上一份好的答卷。
10月，零跑只交付了7026輛，相比以往每個月萬輛以上的成績，屬實(shí)有點(diǎn)不盡如人意。
銷量的背后暗藏危機(jī)
事實(shí)上，除了10月銷量環(huán)比有所下滑以外，零跑汽車的銷量成績并不算差，上半年的銷量便已超過去年全年的銷量。今年1-10月，零跑汽車交付量94628輛，超過其公布的2021年全年交付量的兩倍。
看似銷量并不差，不過如果深挖一下，又會發(fā)現(xiàn)其主要銷量是由起步價僅為7.95萬的零跑T03貢獻(xiàn)，該車在10月份銷量為3564輛，占到零跑總銷量的一半。此外，第二暢銷的車型則是零跑C11，10月銷量為2159輛。而被寄予厚望的零跑C01在10月份僅售出了1303輛，該車是溢價能力和“蔚小理”能夠勉強(qiáng)一戰(zhàn)的車型，然而月銷不過千輛，實(shí)屬拉胯。
這樣來看，零跑的銷量多少都是以價換量的結(jié)果，這就使其產(chǎn)品含金量以及銷量含金量變得大打折扣。
與之相對應(yīng)的則是其財報同樣表現(xiàn)慘淡，近日，零跑汽車公布了三季度財報，數(shù)據(jù)顯示，第三季度零跑汽車營收42.88億元，同比增長398.5%，環(huán)比增長38.8%。盡管營收表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但零跑的虧損情況還在持續(xù)。第三季度凈虧損13.4億元，而去年同期零跑虧損則為7.2億元，虧損幅度增加了86%。
從財報來看，零跑汽車依然處于“燒錢”階段，雖然銷量上表現(xiàn)不錯，但確實(shí)面臨著“賣一臺、虧一臺”的尷尬。事實(shí)上，公開財報顯示，2019-2021 年，零跑汽車凈虧損分別為 9.01 億元、11 億元和 28.46 億元，而今年前三季度累積虧損已達(dá)到 37.84 億元，虧損額度已超越去年。
再從毛利率來看，財報顯示，零跑汽車第三季度毛利率為 -8.9%，對比上一季度的 -25.6% 有了明顯提升。零跑汽車創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官朱江明在財報電話會議中表示，如果不考慮扣減的經(jīng)銷商返利，三季度零跑毛利率已基本轉(zhuǎn)正。
雖然毛利率有所改善，不過相較于“蔚小理”，三家新勢力已然實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，像蔚來、小鵬分別達(dá)到了18.88%和12.50%，理想甚至高達(dá)21.33%。
零跑難以領(lǐng)跑
9月29日，零跑汽車正式于港交所IPO，成為了繼“蔚小理”第四家上市的新勢力造車企業(yè)。然而，登陸港股當(dāng)日，股價盤中一度較發(fā)行價48港元/股下跌近四成。
首日破發(fā)，在資本市場本就不多見，零跑究竟為何在資本市場遇冷？
事實(shí)上，零跑的破發(fā)和資本市場對新能源更冷靜的觀望息息相關(guān)。不只是零跑汽車，造車新勢力在港股幾乎集體遭遇了遇冷。小鵬汽車、理想汽車均在各自開盤首日盤中一度破發(fā)。
資本市場環(huán)境的下行，加之虧損的不斷增加，都讓零跑汽車難以領(lǐng)跑。
為了得以改善，零跑汽車也在加大力度投放新車。據(jù)零跑汽車此前規(guī)劃，于2022年第四季度推出增程式新能源車型，并計劃于明年推出C01增程版。2025年年底前，零跑汽車未來開發(fā)的所有全新車型都將同時有純電和增程版本。同時，每種新能源車型都會增加減配版本和高配版本。
推增程式車型和改款車型，是零跑汽車對國補(bǔ)退坡和電池漲價的應(yīng)對手段。零跑汽車方面預(yù)期，在2025年之前，增程式車型的銷量占比可能會超過50%。公司透露，增程式車型的售價將略低于同款純電版本。
當(dāng)然，新車的投放自然需要大量的資金。相比其他造車新勢力，目前零跑汽車的賬面現(xiàn)金儲備并不樂觀。
三季報顯示，截至2022年9月30日，零跑汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、按公允價值計入損益的金融資產(chǎn)及長期銀行定期存款結(jié)余約為117.8億元。相比之下，相關(guān)財報顯示，截至2022年6月30日，小鵬汽車擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期存款、短期投資及長期存款413.39億元，理想汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資為536.5億元，蔚來汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及短期投資約為544億元。
不難想象，隨著接下來更多車型的發(fā)布，零跑各方面開支上還將會持續(xù)增長，在現(xiàn)階段資金吃緊的當(dāng)下，零跑或許該想想如何多掙錢。
馬曰：
總的來說，零跑汽車雖然成功赴港上市，但資本市場并不待見它，畢竟截至目前，虧損還在不斷擴(kuò)大。另外，新車零跑C01在面對激烈的市場競爭下，交付量在10月爆冷，未來能拿下多少市場，也還有待觀察。眼下新能源車企競爭日益激烈，零跑面臨的壓力也會越來越大，尤其是當(dāng)車市進(jìn)入淘汰賽后，留給零跑勝出的時間恐怕真的不多了。
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