10月28日晚上，比亞迪公布了其2022年三季度的業(yè)績(jī)，2022年前三季度比亞迪實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入2676.88億元，同比增長(zhǎng)84.37%，歸母凈利潤(rùn)93.11億元，同比增長(zhǎng)281.13%，處于此前預(yù)告的中值。
其中，第三季度單季度中，比亞迪的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1170.8億元，同比增長(zhǎng)115.59%，環(huán)比增長(zhǎng)39.7%，歸母凈利潤(rùn)為57.16億元，同比增長(zhǎng)350%，環(huán)比也上升到105.11%，利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入都創(chuàng)下了季度歷史新高。此外，毛利率和凈利率也出現(xiàn)不同程度的同環(huán)比增長(zhǎng)，達(dá)到近兩年的最高值，分別環(huán)比增長(zhǎng)了4.57和1.56個(gè)百分點(diǎn)到18.96%和5.17%。
最為顯眼的兩點(diǎn)在于，比亞迪三季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流得到持續(xù)的改善，凈額達(dá)到910.37億元，相較二季度增長(zhǎng)了478.5億元，預(yù)計(jì)全年有望超過(guò)1000億元，另外比亞迪在今年三季度單車?yán)麧?rùn)達(dá)到0.95億元，距離萬(wàn)元大關(guān)只有一步之遙，大概率能在四季度得以實(shí)現(xiàn)。
(資料圖)
1、三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流近千億，單車?yán)麧?rùn)高達(dá)0.95萬(wàn)元
比亞迪的新能源汽車此前雖然不至于如不少造車新勢(shì)力一般，處于賣一輛虧一輛車錢的狀態(tài)，但是此前微薄的單車?yán)麧?rùn)也讓比亞迪戴上了增收不增利的帽子至少三年之久，但是這一切即將在今年得到徹底的改變。
先看整體利潤(rùn)水平，比亞迪的三季度單季度的利潤(rùn)達(dá)到57.16億元，同比增長(zhǎng)350%，環(huán)比增長(zhǎng)，已經(jīng)超過(guò)其整個(gè)2022年上半年的利潤(rùn)水平（35.95億元）和整個(gè)2021年全年的利潤(rùn)水平（30.45億元），超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期，顯然伴隨著比亞迪汽車產(chǎn)品高銷量增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)也開始有了增長(zhǎng)轉(zhuǎn)機(jī)。
再看單車?yán)麧?rùn)水平，今年前三個(gè)季度，結(jié)合比亞迪的28.5萬(wàn)輛、35.4萬(wàn)輛和53.9萬(wàn)輛以及相應(yīng)的季度利潤(rùn)來(lái)看（比亞迪電子的前三季度利潤(rùn)為12.37億元，單季利潤(rùn)為6億元，所以比亞迪三季度的汽車業(yè)務(wù)利潤(rùn)粗估在51億元左右），比亞迪今年前三個(gè)季度的單車?yán)麧?rùn)分別達(dá)到0.24萬(wàn)元、0.7萬(wàn)元和0.95萬(wàn)元，四季度有極大的概率突破萬(wàn)元大關(guān)。
此外，比亞迪三季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流也得到了持續(xù)的改善，凈額達(dá)到910.37億元，相較二季度增長(zhǎng)了478.5億元，預(yù)計(jì)全年有望超過(guò)1000億元。華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，比亞迪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流如此高，且單車?yán)麧?rùn)能夠迅速上升的背后原因有以下幾點(diǎn)：
1）高價(jià)新能源車型占比提升
比亞迪此前的新能源汽車車型的價(jià)位其實(shí)還是較為親民，其中的不少熱款如比亞迪秦PLUS，比亞迪元PLUS，海豚，比亞迪宋等車型價(jià)格區(qū)間都在10-15萬(wàn)元左右，真正能進(jìn)入20萬(wàn)以上的高價(jià)位車型主要是比亞迪漢，海豹，比亞迪唐EV和DMp，以及后續(xù)的騰勢(shì)D9等。
而這些高價(jià)位，高利潤(rùn)車型在比亞迪的銷量占比中有望占據(jù)越來(lái)越大的份額，這里以爆款同時(shí)也是比亞迪最先發(fā)動(dòng)向高端車型進(jìn)軍的車型比亞迪漢為例，今年前三個(gè)季度的銷量占比分別為12.07%，17.74%和15.5%（去年三季度同期為13.6%，但是需要考慮去年比亞迪的燃油車依舊占據(jù)18.4%左右的變量，并非全為新能源汽車）。
2）一、二季度的漲價(jià)效應(yīng)在Q3全面發(fā)力
比亞迪在今年一季度和二季度分別對(duì)于旗下的新能源車型進(jìn)行了不同程度的提價(jià)，其中在2月份對(duì)各車型提升了1000元至7000元不等，在3月份再次增加了3000元至6000元左右，涉及范圍幾乎包括了比亞迪旗下所有新能源汽車產(chǎn)品，最后在4月份還對(duì)于部分網(wǎng)約車車型進(jìn)行了提價(jià)。
漲價(jià)效應(yīng)對(duì)于比亞迪的單車?yán)麧?rùn)的拉動(dòng)，其實(shí)在今年二季度就已經(jīng)有所體現(xiàn)，單車?yán)麧?rùn)環(huán)比增長(zhǎng)了190%，但是考慮到比亞迪提車周期的長(zhǎng)度以及三季度愈發(fā)高增的產(chǎn)品銷量，漲價(jià)效應(yīng)的全面發(fā)力還是集中在三季度，三季度顯然能夠交付更多漲價(jià)后的車型，而這也幾乎助推比亞迪的單車?yán)麧?rùn)首度破萬(wàn)元大關(guān)。
3）規(guī)模化效應(yīng)迅速發(fā)酵
汽車行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，需要大量的資本投入來(lái)進(jìn)行廠房以及生產(chǎn)線的投資建設(shè)，后期更是需要資金來(lái)進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，而整車制造中的很多固定成本如固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷等，是可以通過(guò)汽車產(chǎn)品的愈來(lái)愈大的規(guī)?；慨a(chǎn)銷售來(lái)進(jìn)行均攤從而減少單車成本的。
比亞迪今年前三個(gè)季度的新能源汽車銷量已經(jīng)高達(dá)117.8萬(wàn)輛，今年突破150萬(wàn)輛大關(guān)毫無(wú)壓力，月環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)量高達(dá)2萬(wàn)輛，在這樣的銷量增長(zhǎng)幅度和銷量絕對(duì)值面前，比亞迪的部分單車固定成本的確能得到迅速的降低。
2、海外市場(chǎng)開拓連下數(shù)城
今年是比亞迪的大局進(jìn)軍海外新能源汽車市場(chǎng)的元年，比亞迪在今年三季度尤其是7月份開始，幾乎以月為周期就開始陸陸續(xù)續(xù)每月發(fā)布至少一個(gè)國(guó)家的新能源汽車入場(chǎng)消息。
由于美國(guó)的IRA政策的明顯排外趨勢(shì)，比亞迪的海外市場(chǎng)開拓主要集中在亞洲和歐洲，其中既選擇了目前滲透率較低但潛力極大的國(guó)家如日本和泰國(guó)等國(guó)家（今年上半年日本新能源汽車銷量?jī)H為3.4萬(wàn)輛左右，滲透率為3%，泰新能源汽車銷量在1萬(wàn)輛左右，滲透率更是僅為2.6%），也包括了目前全球新能源汽車第二大市場(chǎng)歐洲的數(shù)個(gè)車市強(qiáng)國(guó)或新能源先驅(qū)者如德國(guó)、法國(guó)、挪威和瑞典等（歐洲的這些國(guó)家均有新能源汽車補(bǔ)貼支持，部分國(guó)家的新能源滲透率更是名列前茅）。
從目前比亞迪三季度的海外銷量來(lái)看，整體基數(shù)雖然較低，但是銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，三季度比亞迪的海外銷量達(dá)到16854輛，其中7月為4026輛，8月達(dá)到5092輛，9月為7736輛，月增長(zhǎng)幅度提升明顯。比亞迪極有可能在國(guó)內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)成功拿下較大市場(chǎng)份額并保持銷量增速的同時(shí)，在海外的新能源汽車市場(chǎng)中也打開新的局面，爆發(fā)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
此外，比亞迪除了在新能源汽車領(lǐng)域呈現(xiàn)銷量高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)以外，在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池行業(yè)也有較大幅度的提升，比亞迪今年前三個(gè)季度累計(jì)裝機(jī)總量約為 57.493GWh左右（包括動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池），而在今年前三季度來(lái)看，比亞迪的國(guó)內(nèi)的動(dòng)力電池裝機(jī)量占比基本上站穩(wěn)了20%左右的市占率水平（去年同期占比為16%）
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